中金公司研报指出，大消费指数年初至今微涨，略好于指数整体表现。根据wind统计年初以来消费/大消费指数上涨0.5%/1.4%，在科技成长领域广受关注背景下，其整体表现相对温和，略好于市场整体（沪深300指数同期微跌0.5%）。
近期伴随消费领域政策红利及我国经济增长预期边际改善，消费板块关注度有所提升但行情波动仍大。中金公司认为结合目前宏观环境，对消费板块的整体配置可能仍处于偏左侧阶段，中短期（3-6月）或仍呈现为阶段性、结构性机会，建议关注细分景气行业；中期（6-12月）伴随稳增长政策进一步加码、有效需求回升，消费领域有望逐步迎来趋势性行情。
具体而言：
1.消费政策密集落地，政策红利提升市场关注
顶层设计注重需求侧支持。两会期间《政府工作报告》强调将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求” 列为今年工作任务的首位，提出“安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新”。
“以旧换新”金额较去年的1500亿元翻了一倍，补贴的品类范围也有所扩大，家电从“8+N”类增加到“12+N”类，增设了手机、平板、智能手表（手环）“购新补贴”。
3月16日，上头印发了《提振消费专项行动方案》（以下简称《方案》）；3月17日，国家发改委等六部门相关负责人介绍上述方案出台相关情况。
《方案》从居民增收、消费能力保障、服务消费提质惠民、大宗消费更新升级、消费品质提升、消费环境改善、限制措施清理优化以及完善消费支持等8个方面部署了30项重点任务，注重从需求侧拉动消费增长。
各部门围绕促消费，今年以来出台了《加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》、《优化消费环境三年行动方案(2025—2027年)》、《关于增开银发旅游列车 促进服务消费发展的行动计划》等一系列政策。各地结合自身实际情况，也陆续推出了包括育儿补贴、消费券等具体措施，激发消费活力。
以下是镖客我为大家整理的近期消费政策汇总，感兴趣的股友可以了解下：
2.资本市场角度，消费板块估值仍处于历史低位，风险偏好回稳过程中带来阶段性、结构性机会
消费板块估值仍处于历史偏低位，性价比凸显。截至2025年3月21日，万得消费大类指数PE（TTM）为12.4，低于历史均值，处于2010年以来（下同）33%分位。
具体来看，商贸零售、家用电器、美容护理、医药生物、纺织服装、食品饮料、农林牧渔和社会服务等消费类行业估值分别位于70%、50.4%、36.3%、24.2%、17.2%、15.2%、6.1%和4.7%分位。
公司层面，白酒、乳制品、家电等细分领域的龙头公司的估值也处于历史较低水平，仍有修复空间。
资金面角度，外资若回流有望利好消费龙头。中金策略团队认为，“老美例外论”的打破与地缘重估叙事方向相对明确，全球资本再布局正在进行中。过去3年主动外资整体净流出咱们；咱们市场在全球主动基金的持仓占比由2021年初14.6%降至2024年最低的5%，连续两年相比被动基金低配约1个百分点。
近期反弹过程中，对冲基金率先流入；部分外资“长钱”或正在进行配置再平衡，“长钱”回流仍有潜力。消费板块尤其是龙头公司作为外资传统持仓较多的领域，结合当前偏低估值，可能受益于外资回流带来的资金面支持。
最后，镖客整理了一些近期我比较看好的消费个股，不是让大家买，主要是给大家做个参考吧，顺便也分享下选股逻辑，这几只个股的基本面情况都在转好，本身也属于各自行业的优质蓝筹，因此个人觉得在研报集中公布和炒作的4月，他们或会有一段不错的亮眼表现！
1.贵州茅台：公司在困难的环境下，2024年仍保持了稳健的增长，显示出业绩的韧性和稳定性。作为白酒行业的龙头企业，茅台拥有稳定发展、穿越周期的能力。看好公司在高端白酒中的市场占有率持续提升的趋势。
预期2025 年公司实现销售收入同比增长 14.45%，归母净利润增长 15.3%，对应 EPS 78.73 元，当前股价对应估值17.95倍。考虑到茅台历史估值水平以及业绩增长的确定性，我们给予目标估值 26倍，目标价2047 元。
2.药明康德：公司发布2024年年度报告：2024年，公司实现营业收入392.41亿元，同比减少2.73%，剔除新冠，同比增长5.2%；实现经调整Non-IFRS归母净利润为105.8亿元，经调归母净利率为27.0%，创历史新高。2024Q4，公司实现营业收入115.4亿元，同比增长6.9%；经调整Non-IFRS归母净利润32.4亿元，同比增长20.4%。
3.海尔智家：海尔作为全球性家电领军品牌，国内坚持数字化转型、品牌多元化布局，海外积极推进组织提效并优化供应链&生产效率。短期维度，国内以旧换新政策拉力持续释放+经营提效持续，海外新兴市场具备增长动能；中长期维度，公司不断通过补全核心模块制造能力以提升零部件自主比例，海外并购及产能扩张同步推进，AI技术加持有望不断提升全球综合竞争力。预计24-26年归母净利润191/218/246亿元，对应PE 13.6/11.9/10.6。
$贵州茅台(SH600519)$ $药明康德(SH603259)$ $海尔智家(SH600690)$
#消费贷额度普涨至30万！最长可贷7年# #消费提振政策17日官宣！投资机会来了？# #新型消费加快发展，AI+消费有望站上风口# #强势机会# #股市怎么看#
本文作者可以追加内容哦 !
