摘要：3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？本文将一一展开分析。
本文将从中国创新药市场的现状、增长驱动力、产品特点三个方面，阐述其投资机会与市场前景。
1分钟速读核心要点：
1、【现金为王新工具】以自由现金流率为标准，精选100家“造血能力”最强的上市公司
2、【双重收益引擎】成份股汇聚“哑铃”两端，兼具高股息与成长性
3、【长期资金可期】险资入市加速背景下，自由现金流指数有望受到长期资金青睐
一、自由现金流选股策略：现金为王，只选“造血”能力TOP100公司
自由现金流是一个财务概念，常被用于评价企业的护城河和财务健康程度。自由现金流是企业在扣除自身正常运营所需的全部现金支出之后，可供其自由支配的最大现金额，反映了企业创造“真金白银”的能力。
自由现金流 = 企业经营活动产生的现金流 – 资本性支出
在海外，自由现金流选股已经是一个较为成熟的ETF策略，以在芝加哥期权交易所上市的COWZ（Pacer美国现金牛100ETF）为例，其2016年在美国上市后走势和规模不断上升，截至2025年2月，规模已经超过250亿美元，其策略是主要通过筛选罗素1000指数中自由现金流收益率排名前100的公司来获得收益。
与海外策略类似，国证自由现金流指数的编制方式以“自由现金流率”为核心选股因子，剔除金融、地产行业，聚焦高ROE、稳定现金流企业，从中筛选出：
近一年自由现金流和企业价值均为正
近三年经营活动现金流连续为正；
近一年经营活动现金流占营业利润比例排名位于前70%的企业
最后，按照自由现金流率由高到低排名，选取排名前100的证券作为指数样本，并按季度调仓，保证紧密跟踪每个财季现金流率最佳的公司。
二、自由现金流指数特点：重仓龙头现金牛，长期表现突出
国证自由现金流指数重仓龙头“现金牛”公司，从前十大成份股构成看，国证自由现金流指数权重集中度较高，CR10合计56.4%，千亿市值龙头占8家。
国证自由现金流指数14年以来年化收益近20%，且波动相对较低，风险收益比较为突出。
三、汇聚“哑铃”两端，兼具高股息与成长性
受自由现金流选股标准的影响，国政自由现金流指数在行业分布上不仅对于传统行业有较多覆盖，如石油石化（13.7%）、煤炭（8.7%）等，也对成长类行业如电力设备（7.1%）、通信（5.5%）有较多覆盖，同时一些兼具成长性与高股息板块如汽车（16.3%）、家电（13.8%）也有覆盖。
当前国内宏观环境呈现低波动的特征，是经济向高质量发展转型的表现，2022年后居民存贷比的快速上升也反映了该过程中“资产荒”的情况。该环境下，投资者对股息/分红偏好提高。
此外，当前科技产业的发展更迭较快，是国内政策的重要导向，对科技制造板块的配置偏好也在提高。
因此，红利策略是哑铃一端，成长策略是哑铃的另一端。国证自由现金流指数汇聚了哑铃的两端。
四、险资中长期资金入市，指数基金有望成为载体
春节前，多部委政策齐发，鼓励中长期险资入市，而对于保险、社保、养老金、企业年金等偏好稳定性、低波动的资金来讲，自由现金流指数或有望受到中长期资金青睐。
当前经济转型期，自由现金流策略与“新质生产力”“市值管理考核”等政策导向契合。易方达国证自由现金流ETF（159222）为投资者提供了高效布局优质现金流资产的路径，3月24日起公开发售，欢迎投资者关注。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人及基金经理过往获奖经历不预示本基金未来业绩表现。请投资者关注投资【自由现金流ETF易方达】基金的特有风险，在投资基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。完整版风险提示函详阅易方达官网。
本文作者可以追加内容哦 !
