2024年9月以来，市场放量拉升，都说牛市已经来了。可如今，头部券商华泰证券却还在净资产边缘挣扎，不禁让人怀疑，这真的是牛市吗？
按常理，牛市中券商业绩会因交易量增加而提升，股价也应水涨船高。像2014 - 2015年牛市，券商板块整体涨幅巨大。但这次，2024年9月开启的所谓“牛市”，情况却大不相同。从数据来看，截至2025年3月，华泰证券市净率仅0.99倍 ，处于近10年历史分位数的低位。2024年上半年，华泰证券归母净利润53.11亿元，同比下降18.99%，虽说三季度业绩有所好转，单季度归母净利润72.11亿元，同比上升137.98% ，但全年来看，股价表现依旧不佳。
究其原因，可能是市场结构变化。如今市场资金偏好分散，不像以往牛市时集中流向券商等权重板块。同时，券商行业竞争激烈，佣金率下滑，财富管理转型又需持续投入，都给业绩带来压力。
华泰证券的现状，反映出当前市场的复杂。这轮“牛市”与以往不同，指数虽有上涨，但不少股票和板块表现不佳，市场分化严重，赚钱效应不明显，很难让人将其与传统牛市划等号。 大家觉得呢，这到底算不算牛市？ #华泰证券 #牛市质疑 #券商股
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