伟创电气Q1净利润超0.8亿，同比增长50%，目标价120

$汇川技术(SZ300124)$   $三花智控(SZ002050)$   $卧龙电驱(SH600580)$  

2024年4季度收入4.83亿，同比增长36.1%，环比增长25.1%，结合订单情况，按照2025年1季度收入与4季度同步增长，大约4.5亿左右，净利润超0.80亿，同比增长50%。

目前市值119亿，1季度业绩出来，市盈率36，应该是机器人相关股票最低的！一些人形机器人相关股，市盈率100-200，如果无法进入人形机器人供应链，或人形机器人收入很低，风险比较大！伟创电气市盈率比较低，且业绩高增长很明确，对它市值具有较强的支撑，并且进入人形机器人产业链相对比较明确！处于严重低估阶段！

一. 2025年Q1净利润估算。

收入：4.5亿

营业成本：2.65亿(按照毛利率41%）

税金：315万

期间费用：10800（2024年同期8045万）,其中销售3400万，管理2300万，研发5800万，财务-700万。

其它收益：1760万，收入增加，软件产品增值税即征即退提升，去年4季度到位低，1季度会到位多

信用减值：-500

资产减值：-200万

投资收益、资产处置收益忽略不计

营业利润:8395万

利润总额：8415万

所得税：372万

净利润：8043万

二. 业绩增长驱动力

1.工业控制市场回暖

从2024年4季度开始，工控（变频和伺服系统）市场连续回暖，进入2025年，景气度连续提升，订单增长已经比较好。从相关上市公司投资者交流以及报告等均透露出相关信息。

禾望电气，年报已经公布，2025年变频器收入5.62亿，上半年、3季度和4季度分别为2.03亿、1.14亿和2.46亿，分别增长-5.1%、-8.5%和71%，毛利率分别为39.45%（下降5.5个百分点）、44.60%（下降0.66个百分点）和48.53%（提升6.98个百分点）。

汇川技术透露4季度市场回暖，1-2月订单增长比较好！工程机械等多个领域订单增长不错！、

伟创电气几乎所有收入来自工业控制（变频器、伺服系统、控制）和机器人，并不像其他公司收入除了工业控制还有其他（如汇川，工业控制和机器人占65%，其它占35%，其它公司其它项占比更高，大多超50%），工业控制市场回暖，今年订单增长比较好，伟创电气受益最大。

2. 伟创电气工业控制正迎来高增长，机器人业务成效显著，会助推公司收入和业绩实现跳跃式增长

1).工业控制

公司专业生产各种变频器,伺服系统,控制系统（PLC,HMI）等。

公司掌握了电机控制、电机控制算法、运动控制、运动控制算法和电气传动等关键技术，新产品推出明显加快,今年已经推出VH600系列中型PLC和AC600系列高性能变频器等产品，正快速向中高端设备和自动化设计推进，向中高端市场渗透。

公司已完成中小型PLC产品的布局，今年发布了VH600系列中型PLC，该系列产品拥有超高速的运算处理速度及优异的系统性能，专为中高端设备和工厂自动化设计打造。公司将不断向中高端市场渗透，逐步开发中大型PLC产品，不断完善公司产品品类。随着PLC产品的导入，公司控制层、驱动层、执行层的产品系列已经齐全，形成了完整的工控产品体系，可以为客户提供整体系统解决方案。

AC600系列高性能变频器，采用全拓扑驱动架构，兼容多种电机的多模态控制，集成自适应矢量控制算法，以适配高效电机的需求，符合CE/UL等国际主流认证，有望快速打开欧美出口市场。

2023年和2024年工业控制市场疲软，汇川技术和英威腾等工业控制（变频器、伺服系统、PCL、MMI）收入增长放缓（特别是2024年），伟创电气2年收入增长81%，净利润增长75%，属于行业另类。2025年其产品快速扩展到中高端市场，订单快速增长，增长会更高。

伟创电气机器人相关的产品快速增加，推出了低压伺服系统、伺服一体轮、旋转关节模组、空心杯电机模组、无框力矩电机、高功率密度驱动器、中空编码器等核心零部件；技术方面攻克了中空环形编码器难题、储备了高功率密度驱动器技术、突破了智能化的机电一体化技术等；市场方面主要布局移动类机器人、协作类机器人、工业机器人、服务类机器人等，同时结合市场趋势及时布局人形机器人产品。

伟创电器在电机控制算法和运动控制算法等方面积累了丰富经验，利用器突出优势率先开发成功人形机器人的空心杯电机模组、无框力矩电机、超高功率密度驱动器、中空编码器等关键零部件，可提供全套运动执行器解决方案，包括旋转关节模组、直线关节模组以及灵巧手等。

公司为中国《人形机器人用空心杯电机技术标准》的起草单位，其空心杯电机打破国外品牌垄断，13mm款产品空载转速可达85000rpm，最大输出功率58w，最大额定转矩7nm，适用于灵巧手的高端空心杯电机模组已获人形机器人企业批量订单，成为行业中真正实现订单落地的公司。

公司计划在九江市濂溪区建设智能机器人项目。该项目计划18个月内完成建设，标志着伟创电气在机器人关键部件开发获得重大突破，具备进入大规模生产的条件。

人形机器人三大核心零部件包括减速器、伺服系统和控制器，伟创电气全面掌握了伺服系统和控制器技术。

公司与盟立集团和深圳科达利共同投资设立深圳市伟达立创新科技有限公司，三方各占股份30%。盟立集团子公司盟英一直致力于谐波减速器开发，在人形机器人领域处于领先地位，获得多家客户认可。科达利固体电池和结构件处于行业领先，集合各方优势，生产具有竞争力的人形机器人核心零部件产品，如旋转关节模组（谐波/行星），直线关节模组等。

伟达立又参股谐波减速器投资，意味着伟创电气已经进入了人形机器人三大核心零部件减速器、伺服系统和控制器领域。

股市有风险，投资要谨慎，只是交流讨论，不做为投资依据，亏赚不负责。