债券市场点评：进入"跌后修复"窗口

近一周（03.17~03.21），债市呈V型反转行情。周初税期及央行MLF缩量操作扰动资金面，叠加1-2月经济数据部分指标超预期，10年期国债收益率快速上行逼近至1.90%。但周三起央行重启大额净投放，短端债券显著回暖，长端同步受益。截至21日收盘，10年及30年国债收益率报1.83%、2.06%，较周初下行6~7bp。

基本面方面，近期经济温和修复，政策支撑下汽车销售韧性较强；基建水泥需求受重大项目支撑，但实物工作量转化偏慢；生产端原材料和汽车链表现较强，消费与二手房市场以价换量特征显著，基建实物量及外需压力仍存，政策支撑效果尚待进一步释放。

短期来看，债市进入"跌后修复"窗口，但修复持续性需资金面确认为先。当前短端超调压力基本释放；长端在超跌后配置价值凸显，交易盘可以关注跨季资金面压力测试后的右侧机会。

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