3月22日， $联创股份(SZ300343)$ 发布公告称，因收到山东证监局下发的《行政处罚事先告知书》，公司股票自3月25日起被实施“其他风险警示”（股票简称变更为“ST联创”）。此公告引发部分投资者对退市风险的担忧。对此，联创股份明确表示，其他风险警示（ST）为程序性、规范性风险提示，与退市风险警示（*ST）存在本质区别。公司当前经营稳健，无退市风险，并已启动整改措施，力争尽快满足摘帽条件。
ST与*ST的核心区别：风险层级与退市机制
ST（其他风险警示）与*ST（退市风险警示）均为A股市场对上市公司的风险标识，但两者在触发条件、风险程度及后续影响上存在显著差异。
首先是触发条件不同。ST警示：主要针对公司存在“非财务性风险”，例如内部控制缺陷、重大诉讼、违规担保或信息披露问题等。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，联创股份本次被ST的原因系年报财务指标存在瑕疵，属于“其他风险警示”范畴。而*ST警示：通常因公司触及“财务硬性退市指标”，例如连续三年亏损、净资产为负、审计报告被出具否定意见等，直接指向退市风险。
第二是风险层级不同。ST警示旨在提示投资者关注公司治理或合规性问题，但企业仍具备持续经营能力。*ST则意味着公司已处于退市边缘。若后续无法扭亏或改善财务状况，将面临强制退市。
第三是摘帽路径明确性差异。ST公司可通过整改问题、规范运作申请摘帽。例如，消除违规担保、解决诉讼或完善内控后，交易所将撤销警示。*ST公司需满足更严苛的财务指标（如扭亏为盈、净资产转正），摘帽难度显著更高。
联创股份ST属性解析：处罚落地风险可控，退市担忧无依据
因2017年收购标的上海鏊投网络科技有限公司财务造假，造成2017年-2020年联创股份年度报告被动信披违规，从而使得联创股份遭行政处罚并被实施ST。联创股份被ST源于公司前几年部分财务报告存在披露瑕疵，属历史问题追溯调整。根据公告，联创股份未触及《上市规则》中“连续亏损”“净资产为负”等退市标准，主营业务盈利能力未受实质影响。也就是说，不少投资者担忧退市实属无依据。
另外，根据交易所规则，摘帽条件清晰，时间表也非常明确。公告显示，联创股份本次被实施其他风险警示的情形，在满足以下条件后可以向深交所申请对其股票交易撤销其他风险警示：（1）公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述；（2）自中国证监会作出行政处罚决定书之日起已满十二个月。
联创表示，将积极落实监管要求,采取相应措施，尽快消除相关事项对公司的影响，争取尽快撤销风险警示。
市场人士表示，如果联创股份及时完成整改，有望在明年3月底前实现摘帽。
总而言之，联创股份被实施ST警示系特定历史问题的规范化处理，与经营基本面无关。相较于*ST公司面临的生存危机，联创股份的风险可控且整改路径明确。
建议投资者：
短期：关注公司整改进展及季度财报，把握情绪波动带来的交易性机会；
中长期：聚焦新材料和新能源主业的技术突破与产能释放，分享行业高景气红利。
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