$东阳光(SH600673)$   #东阳光继续上调制冷剂报价。制冷剂已经进入需求旺季，据卓创资讯，3月24日，东阳光R32、R125、R410报价分别为4.8/4.8/4.85万元/吨，分别再次上调0.15/0.2/0.1万元/吨。该报价进一步提振二季度长协价格中枢。而据市场消息，R32、R410二季度长协现汇价或分为4.6/4.7万元/吨 ，承兑价格在现汇价格基础上增加800元/吨。

　　#内外贸价格同频背景下制冷剂企业业绩释放确定性强。据海关总署数据，重点关注品种R32、R134价格1月份同比分别为+119%、+55%，2月份同比分别为+126%、+51%。内外贸价格同频背景下，制冷剂企业业绩不及预期最大因素消除。尽管25年1、2月份制冷剂出口量受出口许可证等因素影响大幅下滑，但海外库存持续去库背景下，海外需求终将释放。

　　#强烈看好制冷剂长景气周期。配额政策背景下，制冷剂供给端受限且行业格局固化，龙头具备绝对话语权，行业自律行为易于展开。在制冷剂行业未出现颠覆性技术创新以及配额政策稳定运行的背景下，三代制冷剂涨价确定性强且上限高。在主流制冷剂内外贸报价同频背景下，制冷剂相关生产企业业绩释放确定性增强，依据最新报价测算年化利润，制冷剂企业估值偏低。

　　建议关注巨化股份、三美股份、东岳集团、昊华科技、永和股份、东阳光等制冷剂企业。