$工业富联(SH601138)$   

工业富联常被与英伟达相比，而较少与浪潮相比，主要有以下原因：

业务合作关系紧密

工业富联是英伟达的核心代工厂，为其代工生产大量的显卡和服务器，如英伟达超一半的H100服务器由工业富联代工组装。2024年，工业富联开始批量生产英伟达的高性能AI服务器，其AI服务器芯片基板市场份额超50%。这种紧密的合作关系使工业富联的业绩与英伟达的发展息息相关，所以常被放在一起比较。

所处全球产业链位置相似

英伟达是全球AI芯片的龙头企业，在AI产业链中占据关键地位，为全球众多企业提供算力支持。工业富联则是全球最大的电子制造服务供应商之一，在服务器代工领域占据重要地位，尤其在AI服务器代工方面，是英伟达供应链中产能保障的关键环节。两者一个是芯片设计巨头，一个是服务器制造巨头，在全球科技产业链中都是各自领域的佼佼者，因此具有一定的可比性。

市场关注焦点相似

英伟达因AI技术的发展，其股价和业绩备受全球投资者关注。工业富联由于与英伟达的紧密合作，在AI服务器领域的业务发展也成为市场关注的焦点。例如，英伟达财报中关于数据中心业务的增长情况，会直接影响工业富联的订单预期和市场表现，两者在资本市场上的受关注程度和逻辑有相似之处。

相比之下，工业富联与浪潮虽然都是服务器领域的重要企业，但在业务重点、市场定位、股东背景等方面存在差异。浪潮是国产算力市场的领军企业，国内业务占比高，主要服务于国内互联网企业、政务、金融等领域，在高端服务器等核心装备技术上有深厚积累。而工业富联海外业务占比较大，更依赖海外巨头客户，其优势主要体现在大规模制造和供应链管理方面。这些差异使得工业富联与浪潮的可比性相对较弱。