3月下旬起，A股上市公司年报季序幕开启。
中信证券认为，年报季到来，市场将回归业绩驱动，预计春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，A股核心资产蓄力上涨。
作为A股的全新风向标，中证A500指数的成份股中，截至3月21日，已有47家上市公司披露2024年业绩报告。其中，31家上市公司2024年归母净利润呈现正增长。 $比亚迪(SZ002594)$ $中国平安(SH601318)$
兴业证券通过复盘近十年1-6月的市场风格表现后发现，从过往来看，3月中下旬到4月上旬，随着财报季到来，市场将迎来全年最基本面、最价值的时间，将向绩优股、业绩确定性强的方向进一步聚焦和缩圈。
A股经过了近期上涨，当前估值贵吗？
截至3月21日，据iFind，中证A500指数的市盈率（PE-TTM）为14.53倍，低于三年以来5成以上的时间。
与此同时，中证全A指数的市盈率为19倍，位于10年以来66%的分位数水平；市净率为1.62倍，位于10年以来41.8%的分位数水平，仍低于全球主要市场的平均水平28倍。
随着政策面的持续加码，如降准降息、引导中长期资金入市等，或将进一步加速A股市场的价值重估。
因此，尽管开年以来大幅上涨，但中国股市仍处于相对合理的区间，摩根大通及高盛均表示，中国股市的估值尽管折价现象正在逐步消失，但未来仍有上行空间。
高盛表示“预计A股将出现补涨行情，这是由于相对估值不再那么高(中国A/H股估值溢价已从三个月前的34%收窄至现在的14%)、政策刺激，以及A股对政策公告更为敏感，且行业敞口更加多元化。”
当前，为何中证A500指数值得关注？
两会后政策红利密集释放，中国核心资产迎配置黄金窗口，受长线外资青睐的高质量绩优企业有望率先迎来估值修复。
资金面上，内外资资金共振的格局正在形成。摩根士丹利、高盛等机构预测，中国科技股的盈利增长与估值折价修复将吸引千亿美元级资金流入，2月份外资流入中国股市达112亿美元投资者入场加速。
业内人士分析，经过三年经济结构转型的阵痛期，战略性新兴产业在我国经济中的占比已从2020年的11.7%上升至2024年的14.1%，这意味这着新旧动能的转换已初具成效，当前A股市场正向科技创新+顺周期产业复苏双擎驱动转型。
恰逢其时，在新旧动能加速转换，产业结构进一步优化的背景下，中证A500指数或迎来黄金配置窗口。
中证A500指数的新质生产力浓度更高。在行业分布上，相比沪深300指数的金融占比高达24%，中证A500指数对金融做了减配，而增配了工业和信息技术，占比分别为22.11%和16.49%，这更加符合我国当前对新经济的重视程度。
数据来源：中证指数官网，截至2025年3月21日中证A500指数的成份股的盈利表现更好。据iFind，中证A500指数成份股2025年的营业收入同比增幅超6%，归母净流入同比增幅超11%。
数据来源：iFind，截至2025年3月21日从过往表现看，中证A500指数长期表现好，更契合“耐心资本”的口味。据iFind，截至2025年3月21日，自指数基日（2004年12月31日）以来，中证A500指数年化收益率为8.13%。同期的沪深300指数的年化收益率为7.17%。
开年以来，A股的行情演绎从单一的科技主线蔓延到多行业共振，从硬科技率先上涨到各类顺周期资产积极修复。在本轮中国资产重估持续演绎的背景下，投资者可借道 $A500指数ETF(SH560610)$ ，布局A股核心资产。
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