核心数据揭示行业寒冬
2024年，金地集团交出了一份令人震惊的财报：归母净利润亏损61.15亿元，同比暴跌788.54%；营业收入753.44亿元，同比下降23.22% 123。更严峻的是，其销售规模腰斩——全年签约金额685.1亿元，同比下滑55.39%，签约面积471.4万平方米，同比下降46.25% 。这一数据不仅暴露了金地自身经营困境，更折房地产行业整体需求萎缩、资产减值压力加剧的系统性风险。
区域分化加剧，毛利率全线承压
从区域表现看，金地华东地区营收同比降幅达49.95%，华南地区毛利率暴跌4.65个百分点至18.43%，北方区域虽毛利率微增但营收仍降超20% 。这表明，即便在核心城市，房企也难以通过高周转维持利润。而同期行业龙头万科、保利等企业同样面临毛利率下滑、存货减值压力，进一步印证了行业盈利模式的全面失灵。
资金链危机与政策调控双重夹击
2025年开年，房地产板块资金面持续承压。华丽家族股价单日下跌2.82%，板块主力资金净流出规模居前；成都土拍地价创新高，但房企拿地热情分化，部分企业因债务问题被迫收缩战线5。与此同时，监管部门对违规销售、土地储备资金使用的监管趋严，叠加美国对金属关税的潜在影响，房企融资环境与成本压力进一步恶化。
债务洪峰未过，行业洗牌加速
尽管金地称已“度过债务洪峰期”，但其有息负债余额仍达735亿元，净负债率49.1%，资产负债率64.8% 。而行业整体债务到期高峰仍在2025-2026年，佳兆业重组计划失效、宝龙地产境外债务违约等案例，预示着中小房企出清潮或进一步加剧。
结论：板块估值重构在即
金地的亏损只是冰山一角。当前房地产板块面临销售断崖、利润塌方、债务滚雷三重冲击，叠加政策调控常态化与居民购房信心不足，行业估值逻辑需彻底重构。投资者需警惕：在行业出清过程中，头部房企尚难独善其身，中小房企生存空间或将被持续压缩。
（注：本文基于公开数据客观分析，不构成投资建议。）
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