2025年记账式国债02品种投资价值分析

$25国债02(SH019767)$    

       2025年记账式国债02品种（25附息国债02）为30年期固定利率附息债，票面利率1.92%，每半年付息一次，2055年到期。在当前新一轮降息周期中，其投资价值可从以下角度分析：

一、降息周期对长债的直接影响

1. 资本利得潜力

       今年美国会降息两次，中国也会同步降息或降准，降息周期中，市场利率下行会推高存量债券价格上涨，现国债已经步入长期上升通道。30年期国债久期较长（当前剩余期限约29.8年），对利率变化敏感度高。若未来政策利率进一步下调（如MLF、LPR等），该品种的价格涨幅可能显著高于短期限债券。

       2. 票息优势

      当前30年期国债票面利率1.92%，与市场收益率（约2.05%）接近，但未来若利率中枢下移，其固定票息将更具吸引力。尤其在低利率环境下，长期稳定的票息收入可对冲再投资风险。

       二、市场需求与配置逻辑

       1. 机构偏好

       银行等金融机构面临负债成本下行压力，倾向于增持长债以提高资产收益。此外，保险、养老金等长期资金需匹配负债久期，30年期国债成为理想选择。

       2. 流动性溢价

       记账式国债在二级市场流动性较好，可灵活交易。若未来市场利率继续走低，投资者可通过波段操作获取价差收益。

      总结:现去年发行的“24特国02”市场表现已经105.61元，最高时110元。如今“25国债02”已经跌破100元，根据以往历史经验，这种跌破面值的情况不会维持很长时间，是难得的低吸机会，大家一定要牢牢把握住。