$塞力医疗(SH603716)$   

看好明天续涨

 塞力医疗科技集团股份有限公司在医疗领域涉猎广泛，其股票在资本市场的表现备受关注。以下从多个维度剖析塞力医疗股票，为投资者提供参考。

业务发展状况

 集约化业务（IVD、SPD）：这是塞力医疗的核心业务。集约化IVD为医疗机构提供体外诊断试剂及设备销售服务，SPD则是为医院提供医用耗材信息化管理服务。优势在于整合供应链资源，降低医疗机构运营成本。但目前面临行业竞争激烈的局面，且部分大客户回款周期长，像2024年中报应收账款仍高达15.26亿元，严重影响公司资金周转与业绩稳定性。

单纯销售业务：涵盖诊断试剂、耗材及体外诊断仪器设备等产品的销售，由于市场竞争激烈，产品同质化严重，公司需不断优化产品结构、提升服务质量来增强竞争力。

自主体外诊断产品研发与生产：公司重视研发，在凝血类试剂等产品有一定成果。不过研发投入大、周期长，且面临技术更新换代快、新产品市场推广难等挑战。若研发成功，可提升产品附加值与市场竞争力。

三、行业竞争格局

塞力医疗所处的医疗商业流通领域竞争激烈，同行竞争以及新进入者不断冲击市场。从行业对比来看，在盈利能力和成长能力方面，塞力医疗与行业平均水平有差距。比如在营收增长和利润获取上，部分同行业企业表现更为出色。在技术创新和服务质量提升方面，竞争对手也在不断发力，塞力医疗需突出自身特色，如强化供应链整合优势，加快智慧医院解决方案的落地应用等，才能在竞争中脱颖而出。

四、风险因素分析

财务风险：持续亏损使得公司面临较大财务压力，2021 - 2024年持续亏损，2024年预计归母净利润亏损2.1亿 - 2.5亿元。同时，资金状况紧张，货币资金减少，偿债压力高，短期借款及一年内到期负债规模大。

应收账款回收风险：应收账款高企，若回款不及预期，将影响公司现金流与财务状况，增加坏账风险。

市场竞争风险：行业竞争激烈，可能导致公司市场份额下降、营收利润下滑。

研发风险：自主体外诊断产品研发投入大、周期长，存在研发失败、技术落后风险，影响公司产品布局与市场竞争力。

政策风险：受医保政策、医药改革政策影响大，如医保支付方式改革、药品耗材集中采购等政策，可能对公司业务模式、产品价格、市场需求产生不利影响。

五、投资建议

塞力医疗目前虽然在供应链整合、技术研发与战略联盟方面有一定优势，例如与超1800家IVD生产厂商合作获取丰富产品资源，与华为合作开发智能诊断产品、大模型等。但综合其财务风险、市场竞争与政策风险来看，短期内，受应收账款、市场竞争等因素影响，业绩表现可能不佳。对于短期投资者（1个月内），若股价站稳某一关键支撑位且量能放大，可轻仓博弈政策催化反弹，设置好止损位；中长期投资者（6个月以上），建议密切关注公司单季度营收同比转正、SPD/IVD订单放量、资产负债率降至合理水平等信号，若2025年中报显示亏损收窄或毛利率回升至一定水平，可逐步建仓。同时，投资者也可考虑配置行业ETF来分散个股风险 。