招商银行和农夫山泉年报，不亏就是赚！

招行发布了年报，由于业绩预告的时候已经分析过了，几个重点指标简单说一下：

先说一个插曲，招行不知道从什么时候开始，喜欢把领导的个人照片放在年报前面，说实话，我还是更喜欢以前的年报，放一大美女不更好么？

注：此美女版权属于招行

说说招行年报中几个重要点：

营收略降，净利润做正了，虽然拨备率和拨备覆盖率均小幅下滑，但是核充却继续提升，利润含金量远高于同行。

各类贷款迁徙率较2023年均有所上升，大环境依然艰难，居民债务压力没有缓解。

年度净资产收益率最近几年首次下降到15%以下，息差的影响还是很大的。

每股派息2元，符合预期，很多人猜猜可能在2元往上多几分钱，可能是招行去年提升派息率吊足了大家的胃口，今年派息率和去年一样，也挺好，不管怎么说，招行派息率已经是当前公布的银行里面最高的了。

股价：相对于半年前30元的招行7%以上的股息率，投资吸引力肯定是下降了。按照当前股价计算静态股息率已经下降到了4.5%，显然已经不算低估了，因此这个价格可涨可跌，股价涨跌都正常（废话）。

题外话，当前最大的烦恼就是很多公司股价已经处于估值的中枢位置，股价翻倍还是腰斩都属于合理区间，比较考验人的耐性。

如果招行继续涨，股息率涨到4%以内或者更低的位置，菜头可能会把剩余的招行股份继续搬家，虽然招行很优秀，但是如果在同样的股息率和成长预期之下，毫无疑问我会优选杠杆率更低的，ROE更高的公司。

利益相关，菜头持有招行仓位，个人观点难免失之偏颇，仅供大家参考。

农夫山泉：2024年全年总收益为428.96亿元，同比增加0.5%；母公司拥有人应占溢利为121.23亿元，同比增加0.4%。

价格战叠加消费增速下滑的大环境下，年度还能保持微幅增长，不容易。

上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。

原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)

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