科创综指适合哪些人？目前是否高估？

目前，南方上证科创板综合ETF联接基金（A类023731 /C类023732） $南方上证科创板综合ETF联接C(OTCFUND|023732)$ 正在新发募集中，部分小伙伴已经关注到，作为科创板最全面覆盖的指数，这只基金适合哪些人？在什么位置买入是买在底部能够赚到钱？

首先，南方上证科创板综合ETF联接基金（A类023731 /C类023732）适合以下5类投资者：

1、想要抓住这轮科技牛的投资者

首先，毫无疑问这是一轮科技股主导的牛市，而且是结构性的，也就是说，买对了科技板块，才能赚钱，买错了行业，这轮行情就会错过。而牛市里，小盘股的表现往往比大盘股好很多，道理很简单，10亿市值的小公司涨10倍到100亿市值，和1000亿市值公司涨10倍到1万亿市值，前者更容易。而科创综指正好覆盖这一类科技小盘股公司，相比科创50、创业板等，覆盖面又更广。

2、长期看好科技创新的投资者

科创综指覆盖人工智能、半导体、生物医药、高端装备等前沿科技领域，成分股研发投入占营收比例长期保持在10%左右，显著高于其他板块（如创业板约7%）。其样本企业多处于技术突破期，适合愿意伴随中国科技产业长期成长的投资者。

3、风险承受能力较高的投资者

指数包含约50%的小市值公司（市值50亿元以下），且前十大权重股集中度仅23.6%，行业分布分散（覆盖17个申万一级行业）。这种结构在降低单一行业风险的同时，也因科技股高波动性带来较大回撤风险，需投资者具备较强风险容忍度。

4、需要分散配置的投资者

相较于科创50（聚焦龙头）、科创100/200（侧重中小盘），科创综指通过全市场覆盖实现“大中小盘均衡”（平均市值105亿元），既能捕捉龙头企业的稳定性，也能布局中小企业的成长弹性，适合作为科技赛道核心配置工具。 

5、关注政策红利的投资者

科创板作为国家“硬科技”战略核心载体，持续受益于税收优惠、研发补贴等政策支持。2025年政府工作报告再次强调“强化国家战略科技力量”，科创综指成为政策红利的直接承接者。

其次，关于科创综指当前估值水平与投资性价比，目前处于合理偏低估位置，适合定投分批买入。具体数据如下：

1. 静态估值：历史分位较高但需辩证看待

市盈率（TTM）：截至2025年3月21日，科创综指市盈率为170.97倍，处于基日（2019年12月31日）以来70.73%的历史分位。

市销率（PS）：当前市销率5.73倍，处于历史41.46%分位，相比市盈率更具参考价值（因科创板企业多处于投入期，盈利不稳定）。

2. 动态估值：盈利增长消化高估值

Wind一致预测显示，科创综指2025年归母净利润同比增速高达93.49%，2026年预计降至38.64%。按此推算，2026年动态市盈率将降至37.42倍，2027年进一步降至23.6倍。

3. 横向对比：成长溢价显著

板块对比：科创板市销率（5.73倍）低于创业板（6.2倍），但研发强度（10% vs 7%）和营收增速（2025年预期23%）更高。

国际对比：纳斯达克综指当前市盈率约32倍，而科创综指成分股净利润增速预期是纳斯达克成分股的2倍以上。

科创综指适合长期持有（3年以上）且能承受短期波动的投资者。当前估值虽静态偏高，但考虑到其高成长性（2025年预测营收增速23%）和政策支持，市销率指标显示仍具性价比。

建议采取两种策略：定投布局：通过分批买入平滑短期波动风险；组合配置：与红利指数搭配（如“科创综指+中证红利”），平衡科技成长与价值防守。

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