幅已超过50%，领跑上市铜企涨势。
恒银期货认为，未来铜需求的核心驱动力将显著受益于中国制造业的持续复苏与AI技术革命的深化落地。国内方面，随着“大规模设备更新”政策逐步推进，电力设备、新能源汽车及智能家电等传统制造业领域对铜材的消耗保持稳定增长。AI产业链上，AI算力硬件的规模化部署推动高精度铜合金需求，单台AI服务器铜用量较传统型号有所增加；半导体制造设备和边缘计算终端的精密化升级，将刺激铜箔、铜靶材等高端产品渗透率提升。
未来铜的价格中枢可能在哪个区间？可能影响铜价上涨趋势的风险因素有哪些？
范芮表示，目前铜价已经大部分消化供应偏紧的基本面实施，不过由于美国贸易政策对国内废铜供应和精炼铜进口均形成不同程度影响，因此，供应紧张问题将持续对铜价形成支撑。在铜价上涨过程中，需持续关注海外铜市场价差以及美国对铜相关产品的贸易政策。
近期，高盛、摩根大通陆续发布有关铜的研报。高盛继续看涨铜，预计2025年第四季度铜价将达到每吨10200美元。如果美国对铜的新关税政策不提前实施，COMEX对LME的近月铜期货合约溢价应会下降。
同样，摩根大通预测2025年铜需求将激增，从明年开始，全球铜市场将出现缺口，预计到2030年，缺口将扩大到每年300万吨左右。因此，受需求端刺激，铜价有可能升至每吨1.15万美元。 $海陆重工(SZ002255)$ $红 宝 丽(SZ002165)$ $鲁北化工(SH600727)$
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