太阳能30亿可转债将在本周五正式开始申购。
不过，正如电易汇此前所分析的那样，虽然其主业是光伏电站投资，但在光伏发电电量需要全额通过电力交易确定电价的情况下，将面临着业绩下降甚至是亏损的压力。
与此同时，该公司还面临着其光伏电池组件业务如何处置以及在多个光伏企业的可转债均大幅下调其转股价格下的内外部环境压力。
根据公告，发行对象上，太阳能此次公开发行的可转债将分为两部分，一是向原股东配售，二是网上公开申购，二者在缴款时间上，则略有不同。
其中，原股东优先配售日与网上申购日同为2025年3月28日（T日），申购时间为T日9:15-11:30，13:00-15:00。
而在缴款上，原股东在2025年3月28日（T日）参与优先配售时需在其优先配售额度之内根据优先配售的可转债数量足额缴付资金。
与之相比，原股东及社会公众投资者在2025年3月28日（T日）进行网上申购时无需缴付申购资金。而在中签后，要确保其资金账户在2025年4月1日（T+2日）日终有足额的认购资金。
根据相关规定，中签后，如果投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）内不得参与网上新股、存托凭证、可转换公司债券及可交换公司债券申购。
公告还显示，此次可转债的发行总额为29.5亿元，可转债的期限为发行之日起6年，即自2025年3月28日至2031年3月27日。
票面利率上：第一年为0.20%、第二年为0.40%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为2.00%、第六年为3.00%。
到期赎回上，本次发行的可转债到期后五个交易日内，发行人将赎回未转股的可转债，到期赎回价格为112元（含最后一期利息）。
转股价格上，本次发行的可转债的初始转股价格为5.67元/股，转股期自可转债发行结束之日2025年4月3日（T+4日）起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。债券持有人对转股或者不转股有选择权，并于转股的次日成为公司股东。
担保上，本次发行的可转债不提供担保。
资料显示，太阳能此次拟募集资金29.5亿元，用于光伏电站建设。
来自该公司的最新业绩预告，预计2024年的净利润将同比下降20%。
更需要关注的是，如果按照该公司在业绩预告中的数据计算，太阳能在第四季度将出现亏损，无论是扣非前，还是扣非后。其中，在扣除非经常性损益后，该公司的最大亏损额将超过亿元。
与此同时，如果根据最新的业绩预告，其加权平均净资产收益率为5.17%—5.37%，已经低于可转债发行6%的最低门槛。
对于业绩下降，该公司将其归结于两个方面：一是发电板块部分区域本期电网消纳不足，同时电力交易市场化规模扩大、平均电价下降；二是制造板块受光伏市场行情影响，本期销量和销售价格较上年同期下降。
不过，至于二者哪个是业绩下降的主要原因，该公司在业绩预告中并未交代。
需要关注的是，在行业普遍亏损之际，其上游的电池组件产能，如何处置也是难题之一。
根据在可转债审核回复中披露的数据计算，在2024年前9个月中，其组件的产能利用率仅为60%。
数据同时显示，虽然该公司下游投资较大规模的光伏电站，但其组件的销售占比中，自用只占很小的部分，这也意味着其并没能达到垂直一体化的初始计划目标。
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