一、行情速览
股市动态：
3月25日，A股三大指数今日小幅调整。截至收盘，沪指平收，深成指跌0.43%，创业板指跌0.33%。全市场成交额12875亿元，较上日缩量1869亿元。全市场超2700只个股下跌。板块题材上，可控核聚变、化工、煤炭、电力板块涨幅居前；算力租赁、海工装备、机器人概念股跌幅居前。截至3月24日，两市两融余额合计19149.22亿元，较前一交易日减少55.92亿元。
债市动态：
3月25日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.49%，10年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。
ETF指数资金流向：
3月24日净流入前10的指数包含大中小盘宽基，中证A500流入近10亿；行业/主题层面，科技、券商板块流入较多。净流出前10的指数同样包含大中小盘宽基；行业/主题层面以金融科技、消费等板块为主。3月25日，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为19.28亿元，嘉实中证A500ETF（代码：159851）成交额为30.61亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为1.92亿元，机器人指数ETF（代码：159526）成交额0.48亿元。
二、今日聚焦
1、商务部：四方面助力稳外贸、扩消费
商务部市场体系建设司副司长李维正表示，通过高品质外贸商品创造消费需求是扩大国内消费的重要方面之一，今年商务部将继续以“外贸优品中华行”活动为引领，扩大外贸优品消费。助力稳外贸、扩消费主要有四方面的重点工作：一是畅通外贸优品内销渠道，搭建外贸企业扩内销平台。二是加大外贸优品消费支持。三是培育外贸优品消费品牌，摸排外贸企业内销需求，建立重点外贸优品企业名单。四是推动内外标准认证衔接。
2、商务部：增加退税商店数量，扩大入境消费
商务部市场运行和消费促进司司长李刚3月25日在商务部专题发布会上表示，商务部将提升离境退税政策效果，将会同有关部门出台针对性的政策措施，增加退税商店数量，优化退税服务，便利境外旅客在华购物，扩大入境消费。
3、多地出台新一轮楼市新政
近期多地出台新一轮楼市新政，引发市场关注。从公积金政策内容看，不少地区提到提升公积金贷款额度、降低首付比例；部分地区提到，扩大公积金使用、缴存范围；还有一些地区放宽公积金使用限制。从发布地区看，不乏深圳等热点地区。不少地区发布创新性楼市政策，通过设置购房“冷静期”的方式，缓解购房者的资金安全焦虑。业内人士普遍认为，3月份开始各地房屋交易行情持续提振和改善，尤其是近日出台的《提振消费专项行动方案》，对于住房消费给予了更大的支持。随着包括公积金贷款利率下调等有利政策陆续出台，房地产市场有望持续得以提振。
4、2025年1-2月我国对共建“一带一路”国家投资合作情况
2025年1-2月，我国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资396.1亿元人民币，同比增长18.8%（以美元计为55.2亿美元，增长17.6%）。对外承包工程方面，我国企业在共建“一带一路”国家新签承包工程合同额2219.2亿元人民币，同比增长35%（以美元计为309.2亿美元，增长33.7%）；完成营业额1080.7亿元人民币，下降4.2%（以美元计为150.6亿美元，下降5.2%）。
（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）
三、策略观点
股票市场：
招商证券：围绕扩大内需的消费、涨价的顺周期品类和业绩相对稳健的新质生产力领域布局
展望4月份，市场处于一季报集中披露期以及前期系列政策实施落地期，预计一季报业绩增速较高或有改善，以及政策持续催化的领域有望获得更好表现，推荐围绕扩大内需的消费、涨价的顺周期品类和业绩相对稳健的新质生产力领域布局。结合中观景气、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛道价值等多个维度，推荐关注家电（白电、厨电）、社会服务、工程机械、电子（消费电子）、有色金属、国防军工（航空/海装备）等。
中国银河证券：车企全面电动化可期，充电配储或成新趋势
随头部车企平台技术持续发布，后续相关头部车企、电池企业、材料企业、设备企业会围绕也会加强跟进研发，推出高倍率性能产品，行业竞争格局将出现变化，建议沿着快充技术升级路径脉络挖掘优质标的布局。建议关注：1)技术布局领先的头部车企;2)主导超充电池开发，具备综合解决方案、技术扎实、与车企合作紧密的头部电芯企业;3)在改性、包覆等高know-how环节有技术优势，已有快充负极产品出货验证的负极供应商;4)导电剂对快充性能影响至关重要，相关企业充分受益技术发展带来的量价齐升;5)能稳定供给高压实密度磷酸铁锂材料，工艺、成本等优势领先的正极企业;6)新型锂盐LiFSI核心供应商;7)湿法涂覆隔膜头部企业。
债券市场：
兴证固收：后续债市可能迎来修复期
央行超量续作MLF可能是向市场传递边际放松的信号，近期债市止跌的状态可能得到确认，后续债市可能迎来修复期，长债可能出现交易性窗口。我们下调长债利率中枢的判断，短期按照震荡偏多去交易可能更为合适。
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