事件：伟仕佳杰 2024 年度业绩亮眼，各项关键财务指标表现出色，公司全年实现收益 890.9 亿港元，同比增长 20.6%，其中东南亚地区高速增长，期间录得为 306.5亿港元，相比 2023 年增长 74%，占集团总收益约 34%。期间经营溢利 16.99 亿港元，同比增长 18.39%；归母净利润达 10.52 亿港元，同比增长 14.1%，业务表现超出市场预期。
报告摘要
企业系统分部增长强劲，为业绩主要驱动力。2024 财年公司企业系统业务收入同比增长 30%至 523.4 亿港元，占总收益的 59%，成为公司业绩增长的主要引擎。随着数字化转型加速，企业对 IT 基础设施的需求持续增长，公司在企业系统工具、基础设施设计与实施等方面的布局契合市场需求。未来，随着技术的不断升级和市场的进一步拓展，该业务有望继续保持高增长态势。
消费电子业务稳定增长，产品多元化优势凸显。消费电子业务收益增长 8%至328.13 亿港元，占总收益的 37%。公司凭借丰富的产品线，涵盖电脑、手机等多种产品，满足了不同消费者的需求。在消费电子市场竞争激烈的环境下，公司通过不断优化产品组合、拓展销售渠道，实现了稳定增长。
云计算业务高速增长，潜力巨大。云计算业务收益增长 28%至 39.34 亿港元，占总收益的 4%。尽管目前占比相对较小，但增长速度迅猛，随着云计算市场的快速发展，公司有望凭借技术优势和客户资源，进一步扩大市场份额，成为公司未来业绩增长的重要支撑。
东南亚高速增长。东南亚地区2024年收益为306.52亿港元，相比2023年增长74%，占集团总收益约 34%，东南亚地区经济发展迅速，数字化进程加速，对信息技术产品和服务的需求呈现爆发式增长。在云计算业务上，公司抓住东南亚地区企业数字化转型加速的机遇，为当地企业提供性价比高的云计算解决方案，推动了该区域云计算业务收益大幅增长。
投资建议：公司在 2024 年度展现出强劲的增长动力和良好的财务状况，业务板块全面增长，伴随海外市场贡献收入与利润占比提升，公司的利润表现有望得到得到进一步增长。我们按照 2025 年 9x 市盈率，给予公司目标价 8.3 港元，维持"买入"评级。
风险提示：海外业务发展低于预期；云计算相关业务增长慢于预期；消费复苏不及预期。
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