【招商电新】
1、除了德国近期财政刺激外，动态电价今年开始向终端普及推广。过去德国电力零售商现货市场购电、固定电价向终端售电，实际承担电价波动风险。为缓释零售商经营压力，今年德国开始向居民端推广动态电价；对居民而言，改变用电习惯后，采用动态电价的用电成本可能更低。
随着存量购电合同的逐步到期，我们预计动态电价在德国将有较好接受度，渗透率提升会很快，可能会形成新一轮的户储/工商储需求刺激。
2、近期密集调研户储相关企业，新兴市场与工商业板块已经开始产生贡献。同时，普遍反馈Q2经营及欧洲市场或有所改善。储能龙头企业反馈，分布式储能需求比预期好，后续可能上调，基本面现实逐步走强。
3、户储企业目前估值均处于较低水平，利空反应较为充分。我们认为此次动态电价的推广对于行业的影响是逐步而深远的，长期看好！
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注：仅供参考！投资有风险、须谨慎！
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