霸王茶姬赴美IPO，霸王茶姬的上市路该怎么看？

3月26日凌晨，霸王茶姬向美国证券交易委员会（SEC）公开递交IPO招股书。

首先，从财务表现来看，霸王茶姬的上市路十分亮眼。根据招股书，2024年霸王茶姬GMV达到295亿元人民币，较2023年增长173%，全年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元，净利率高达20.3%，高于同业水平，在现制茶饮品牌中盈利能力最强。与蜜雪冰城和古茗相比，霸王茶姬在净利率方面表现出色，这为其上市奠定了坚实的财务基础，也显示出其强大的盈利能力和市场竞争力。

其次，从市场扩张和加盟模式来看，霸王茶姬的发展策略十分成功。自2017年成立起，霸王茶姬就通过“直营+加盟”双轮驱动模式迅速扩张。到2024年，其门店数增长了83%，共拥有6440家门店，其中加盟店6271家。在高线市场，霸王茶姬表现亮眼，门店数量和销售杯数均保持增长。此外，中国茶饮市场规模庞大，且预计将持续增长，而霸王茶姬作为精品现制茶饮赛道的领头羊，仍有巨大的增长潜力。与加盟商协同发展，不仅加速了品牌扩张，也提升了品牌的市场覆盖率和影响力。

第三，从产品创新和品牌战略来看，霸王茶姬的大单品战略和聚焦现制茶饮的策略十分明智。霸王茶姬与星巴克类似，采取了大单品战略，其“原叶鲜奶茶”系列产品赢得了消费者青睐，超级单品“伯牙绝弦”累计销量超过6亿杯。同时，霸王茶姬还通过创新的萃取技术降低咖啡因含量，推出轻因系列新品，满足用户的多样化需求。专注于简单的核心菜单，有助于提升供应链效率，确保产品质量和口味的一致性。此外，霸王茶姬在茶领域有着清晰的规划和长远的发展战略，巩固了消费者对于其做“茶”而非“奶茶”的认知心智。

最后，从国际化战略来看，霸王茶姬的上市将为其全球扩张提供有力支持。霸王茶姬早已开启国际化进程，海外门店已拓展至马来西亚、新加坡、泰国等地，美国首店也即将在洛杉矶落地。上市后，霸王茶姬将成为“新茶饮美股第一股”，可以借助赴美上市打响全球知名度，进一步巩固其在新茶饮行业中的领先地位。