25日公告解读

$博汇股份(SZ300839)$   公告内容解读

根据2025年3月25日发布的《关于预计触发可转债转股价格向下修正条件的提示性公告》（编号2025-032），核心内容如下：

一、触发转股价格修正条款的核心原因

1. 股价持续低迷：自2025年3月12日至25日，公司股票连续10个交易日收盘价低于可转债转股价（10.69元/股）的85%（即9.14元/股），触发修正条款。

2. 可转债压力：公司面临3.9亿元可转债到期赎回压力（2025年8月15日到期），若股价持续低迷，转股比例可能不足，加剧偿债风险。

二、修正转股价的潜在影响

1. 促进转股：若下调转股价至8.5元以下（接近当前股价8.48元），可转债持有人转股意愿可能提升，缓解现金偿债压力。

2. 稀释股权：转股价下调将扩大可转债转股后的股本规模，现有股东权益可能被稀释。

3. 市场信心信号：修正动作可能被解读为管理层对股价长期价值的信心，但需结合基本面改善（如国资入主后的业务重整）才能有效提振投资者信心。

三、公司当前财务与经营背景

1. 债务危机：

  • 资产负债率76%，流动比率仅1.07，短期偿债能力承压；

  • 2024年预亏4.11亿元，补税压力（4.8亿元）及停产损失进一步加剧财务困境。

2. 国资入主进展：

  • 无锡惠山国资通过协议转让+定增方式持股33.13%，成为新实控人，但资金注入（6.8亿元）尚未完全到位。

四、市场反应与后续关注点

1. 短期股价波动：公告发布后（3月25日），股价当日上涨3.29%，但资金面显示主力净流出676.7万元，市场分歧明显。

2. 关键观察窗口：

  • 4月23日年报发布，需关注存货减值及净资产数据（若低于1亿元可能触发退市）；

  • 5月19日股东大会审议转股价修正方案，国资支持力度及中小股东投票结果将成关键。

总结

博汇股份此次公告是债务压力与股价低迷双重困境下的应对措施，但能否成功化解危机仍取决于：

1. 转股价修正后的市场接受度；

2. 国资入主后业务重整与资金注入进度；

3. 2024年报披露的财务风险化解情况。

投资者需警惕年报披露前的退市风险及可转债集中兑付压力。