一、行情速览
股市动态：
3月26日，A股三大指数今日小幅调整，截至收盘，沪指跌0.04%，深成指跌0.05%，创业板指跌0.26%。全市场成交额11802亿元，较上日缩量1073亿元。全市场超3500只个股上涨。板块题材上，养殖业、机器人、化工板块涨幅居前；银行、中船系概念股跌幅居前。截至3月25日，两市两融余额合计19122.37亿元，较前一交易日减少26.85亿元。
债市动态：
3月26日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.63%，10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.18%，2年期主力合约涨0.09%。
ETF指数资金流向：
3月25日净流入前10的指数以中盘为主，科创50流入12亿，港、美股指数也有较多流入；行业/主题层面，芯片半导体及互联网科技业流入较多。净流出前10的指数包含大中小盘宽基，中证1000流出11亿；行业/主题层面以光伏、军工等板块为主。3月26日，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为13.66亿元，嘉实中证A500ETF（代码：159851）成交额为30.75亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为1.27亿元，机器人指数ETF（代码：159526）成交额0.44亿元。
二、今日聚焦
1、商务部：1-2月我国社会消费品零售总额8.37万亿元，同比增长4%。
商务部专题新闻发布会上，随着各项扩消费政策措施持续发力，今年消费市场总体将继续呈现平稳发展态势。数据显示，1-2月，社会消费品零售总额8.37万亿元，同比增长4.0%，增速比上年全年加快0.5个百分点。其中，商品零售额同比增长3.9%，增速比上年全年加快0.7个百分点。
2、总规模近4万亿美元，中国位列全球公募市场第四
美国投资公司协会官网近日发布的数据显示，截至2024年四季度末，全球受监管的开放式基金资产(不包括基金中的基金资产)规模为73.86万亿美元，较2024年三季度末缩水1.1万亿美元。其中，中国受监管的开放式基金规模为3.977万亿美元，位列全球第四；中国ETF规模为5030.92亿美元，同样名列全球第四。
3、MLF超额续作叠加逆回购净投放，资金面传暖意
在季末和地方债集中发行等因素叠加下，央行近期通过超额续作MLF(中期借贷便利)、加大逆回购投放力度，向市场释放出稳流动性的积极信号。此次MLF操作方式的改革及提前披露，不仅有助于稳定市场预期，也强化了央行通过多元化工具精准调控流动性的能力。市场仍需关注央行后续操作。
（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）
三、策略观点
股票市场：
华泰证券：继续看好2025年消费稳步复苏以及结构性投资机会
密集政策出台形成“提振需求+供给创新+优化环境”组合拳，利好消费者信心和能力修复。“以旧换新”、生育补贴等政策发力与楼市企稳共筑居民边际消费倾向（MPC）回升基础，新型优质供给涌现为MPC注入上行动能，有望驱动2025年消费板块从“阶段趋势性修复”向“内生性良性增长”转型。高频数据看，家电家居、体验式新消费、服务消费等板块基本面已持续回暖，继续看好2025年消费稳步复苏以及结构性投资机会，重视龙头价值重估行情。综合考虑板块复苏节奏和不同公司经营质地，优选四大投资主线：1）国货崛起下的新消费投资机遇；2）高成长性的情绪消费赛道；3）蓬勃发展的银发经济；4）AI+消费。
国信证券：战略与经济价值并重，深海油气开发有望加速
海洋油气资源探明率较低，勘探潜力较大。随着海洋油气开发装置与技术的不断发展，开发海洋油气的经济性不断提高，推动油气开采从浅水走向深水。目前海上石油贡献了我国大部分石油增量，海洋油气仍将是增储上产重点方向。南海是世界上主要产油区之一，我国主权面积占三分之二，中国海洋公目前在南海的勘探开采主要集中于南海北部，截至2023年底，中国海油南海西部油田储量为861.9百万桶，净产量为221573桶/日，南海东部储量达到892.6百万桶油当量，东部合计净产量375232桶/天，其中包括多个深水、超深水油气田。南海北部深水区及南海中南部油气勘探前景广阔。
债券市场：
中信证券：预计央行宽货币信号下长端利率中枢较中旬或存下行空间
中信证券研报指出，3月起MLF央行采用“固定数量、利率招标、多重价位中标”模式，将实现630亿元净投放，为2024年7月以来首次超额续作。通过市场化定价机制解除MLF政策利率属性，配合买断式逆回购等工具形成多层次流动性管理框架，稳定市场预期。MLF利率多重价位中标或为商业银行负债成本减压。预计央行宽货币信号下长端利率中枢较中旬或存下行空间，但债市短期仍将维持震荡格局。
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