昨天招行暴跌，AH股跌幅均超过5%，浓眉大眼的招行跌5%，绝对算得上是大跌。
主要原因呢，应该是分红的问题，当市场预期招行可能会提升分红率的时候，招行维持了和去年一样的派息比例。
实际上，这个分红已经很高了，派息比例在当前所有银行中应该是最高的。
那么为什么市场还不买账呢？
因为预期太高。
当然，股东们的预期也是没有问题的，毕竟招行的核充同样是同行里面最高的那一档，在当前放贷难的大背景下，招行并不需要继续留存资金补充核充。
换句话说，招行是具备继续提升分红的条件的。
具备条件而不执行，可能是大伙失望的原因。
至于中期分红和特别分红，这些都不是重点，一家公司一年分一次还是二次还是无数次，最终都要看整体加起来的派息率，一块钱分成2次分，一次分5毛，无非是一半的分红提前拿到而已，并不改变整体的分红量。
另外，因为招行净资产增长而利润不增长，因此ROE也持续下滑，因此股民失望也可以理解，毕竟从投资的内在逻辑来讲，就是用我们拥有的资产（生产资料）赚未来的钱，回报率越低潜在收益率就越低。
当然，从另外一个方面来讲，招行留存一定的利润保证下一个景气周期到来的时候，有足够的子弹维持公司快速健康扩表，抢占先机，也是没有问题的。
无论你融资能力再强，毕竟走流程也需要时间，家有余粮扩张不慌，就是这个道理。
就看你怎么理解了，超预期的公司股价跌，不及预期的公司股价涨，也还是常态，市场总是预期你的预期。
唯一教会我们的，是不要轻易预测市场的定价和走势，千人千面，一千个人心里有一千个哈姆雷特，市场真的是无法预测的。
不管怎么说，招行股价回调以后，股息率又超过4.5%了，在高杠杆行业里面虽然不算出彩，但是怎么说呢，比上不足比下有余，如果你需要分散配置一定份额的金融资产，招行和平安这些优秀的公司，依然是最好的选择。
无论从估值还是公司质地看，再差，也好于90%以上的上市公司。
投资择时也好，调仓也好，无非就是机会成本的比较罢了。
在可以承受的风险边际中，最大程度地寻找高赔率。
理解这个，非常重要。
理解透了，投资就变得简单了。
上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。
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