$乐普医疗(SZ300003)$   

3月26日，ST联创(300343.SZ)、ST朗源(300175.SZ)、ST香雪(300147.SZ)等一众问题公司，继续出现在跌幅榜前列，其中前期的大妖股ST香雪在收盘时仍有超60万手的卖单挂在跌停板上。梳理上述公司来看，多数公司是因财务造假而被行政处罚的公司，根据“最严ST新规”，这些公司虽然没有触及重大违法强制退市的情形，但是触及了“股票实施其他风险警示”的情形，公司股票也因此戴帽。

从监管出手的时机来看，在近段时间恶炒题材股的背景下，集中对一批问题股作出行政处罚，无疑有利于刹住当前题材股炒作愈演愈烈的态势。比如以ST香雪为例，作为2024年下半年的大妖股之一，因其子公司香雪生命科学申报的 TAEST16001 注射液被国家药品监督管理局药品审评中心纳入突破性治疗品种名单。财务数据来看，ST香雪已是连年巨亏且叠加了立案调查的风险，但依然没有敌得过市场的爆炒，在戴帽前，公司的市值相较于爆炒前的高点仍然有约200%的涨幅。

二级市场来看，ST香雪已是“连续20%跌停”，这一跌停背后，是大量投资者恐慌性踩踏。由于ST新规的严格性，投资者担忧ST香雪后续可能面临更严峻的财务困境甚至退市风险，纷纷选择尽快离场以减少损失。大量卖单堆积，而愿意在此时接盘的投资者寥寥无几，导致股价在跌停板上难以打开，进一步加剧了踩踏风险。同样的情形，在ST联创、ST朗源身上均有不同程度的上演。