当前时点，中国创新药行业的产业趋势已较为明确并迅速加强。目前美国早期研发管线中约20-30%资产与中国有关，后续随着这些管线推进，获批上市，中国创新药将逐步参与分享全球1.6万亿美金（2024年数据）药品销售市场。
从行业发展来看，现在是两个商业变现模式的叠加共振，高速增长的业绩叠加BIC潜力的产品输出。一个是创新品种在中国获批上市，带来收入以及利润；更重要的是创新能力加强，BIC潜力管线海外权益授出带来收入以及利润。
从节奏来看，两个逻辑都处在加强阶段。
1）产品上市销售的商业逻辑兑现在25年有望加速。创新药板块处在国内政策支持拐点确认，商业模式显著改善，迎接行业全面盈利的阶段。以A股创新药公司为例，整体合计收入增长从2023年开始加速（YOY51%），2024-2026年收入增速有望维持在30~40%区间，随着收入体量增大，经营杠杆显著提升，减亏大幅加速。
2）BIC潜力在研品种的海外权益授出的商业逻辑也处在迅速加强的阶段，已经形成了中国创新药公司分享全球市场的基础。根据2024-2025至今的统计，美国早期研发管线中约20-30%资产与中国有关，后续随着这些管线推进，获批上市，中国创新药共享全球1.6万亿美金（2024年数据）的份额、体量值得期待。
建议沿多条主线关注：
全球大单品：百济神州，科伦博泰，康方生物，百利天恒
全球产品BIC潜力：益方生物，泽璟制药，歌礼制药，科济药业，再鼎医药，和黄医药（H），来凯医药，和誉，复宏汉霖，基石药业
国内大单品：艾力斯，信达生物，云顶新耀，翰森制药，恒瑞医药，贝达药业，亿帆医药，华领医药，奥赛康
资产价值：和铂医药，和誉
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