中概互联午后跳水，还能进场吗？

今日港股尾盘跳水，全球中国互联网指数微涨0.38%， $恒生科技指数(HS|HSTECH)$ 上涨0.54%，但 $小米集团-W(HK|01810)$ 股价逆势大跌4%，并拖累新能车板块整体承压。不过，多数中概互联成份股表现稳健。

从短期波动看，市场情绪受多重因素扰动。

一方面，美宣布对非本土制造的汽车加征25%关税，政策落地后汽车产业链风险外溢，小米等涉足新能源汽车的企业首当其冲；另一方面， $中概互联ETF(SH513220)$ 近期主力资金呈现净流出，显示部分资金在高位选择获利了结。

中期维度来看，中概互联的配置逻辑依然坚实。首先，企业盈利增长稳健，互联网巨头转向高质量发展，降本增效策略推动利润率回升。

其次，政策环境改善，中美经贸磋商持续推进，监管趋稳下行业互联互通深化，消费复苏预期升温，互联网平台的收入增长潜力逐步释放。此外，全球流动性格局变化亦构成利好，美联储降息预期升温，港股市场流动性有望改善，叠加南向资金持续净流入（如3月27日单日买入84亿港元），进一步夯实板块支撑。

展望后市，中信证券等指出，中概互联行情将围绕消费复苏、竞争格局优化及股东回报提升展开，建议关注现金流稳健、估值合理的标的。投资者可借回调时机分批布局，例如通过中概互联ETF（513220）分散风险。总体而言，在盈利韧性、估值修复与政策红利共振下，中概互联网板块仍是中长期配置的优选方向。

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