【国信机械】华翔股份：正式成立机器人公司，美的空调核心供应商，机器人业务潜力较好，目前2025年PE12倍，重点推荐！ $华翔股份(SH603112)$
公司正式成立机器人公司，响应美的机器人催化，业务潜力较好：1）华翔为美的空调核心供应商，CEO曾履职美的集团，关系紧密；2）在手现金充足，24Q3在手现金资产16亿，未来有可能成立产业基金切入机器人赛道；3）本身有一定外延并购诉求，且去年收购华域汽车，汽车业务产能增长一倍，整合向好，基本面有支撑。
公司介绍：公司为我国领先综合性铸件企业，下游主要应用在白色家电、工程机械和汽车制造等三大行业，公司在白色家电压缩机零部件市场处于龙头地位，积极拓展工程机械及汽车制造铸件市场。近6年收入/归母净利润CAGR达11.63%/21.77%，24H1收入/业绩19.30/2.31亿元（+26%/+31%）。
核心看点：受益家电出海+品类纵向延伸/横向拓展
1、核心优势：公司深耕行业二十多年，地处山西，成本及规模优势显著，与下游客户美的、格力、恩布拉科、丰田集团等建立了长期稳定的合作关系，格局稳定。
2、成长逻辑：行业受益下游家电出海和国内家电以旧换新政策，公司受益于在产品纵向延伸（从毛坯件到粗加工件、精加工件，提升附加值）及品类持续拓展（汽车零部件业务扩张打开第二成长曲线），同时布局新产线推进精益化管理，优化工艺流程，提升经营效率。
3、股权激励：8月发布股票激励计划，拟授股票占股本总额2.02%，首次授予价格7.88元/股，业绩承诺24-26年不低于4.8/6/7亿元，3年CAGR20.76%。此前公司2021年已做过一轮股票激励计划，已全部完成行权。
4、大股东定增：拟向控股股东发行股票，发行价格7.88元/股，募集资金总额2.1亿元，提高公司资金实力，彰显控股股东对公司发展信心，2024年7月23日证监会已同意注册申请。
投资建议
我们预计公司2024-26年归母净利润分别为4.76/5.92/6.98 亿元，对应PE14/12/11x，“优于大市”评级。
本文作者可以追加内容哦 !
