$腾远钴业(SZ301219)$   豆包的分析

以下是对腾远钴业钴存货的分析：

钴价市场表现

2024年钴金属价格跌至近年来最低水平，因铜价上涨推动铜矿开采量增加，钴供应随之增加，导致供大于求。2025年2月24日，刚果（金）宣布暂停钴出口四个月，钴价大幅跳涨。但在2024年全年整体过剩的情况下，对腾远钴业来说，可能面临一定的库存压力。

腾远钴业产能情况

截至2024年9月30日，腾远钴业钴产品产能为2.65万金属吨。假设其产能利用率相对稳定，且在2024年第四季度保持正常生产，按此产能计算，第四季度理论上可生产钴产品约6625吨（2.65万金属吨÷4）。

存货预计分析

由于缺乏腾远钴业2024年初的钴存货数据以及其具体的销售情况等信息，只能进行粗略推测。若2024年市场整体供大于求，腾远钴业的销售可能受到一定影响，假设其第四季度产量中有一定比例转化为存货，比如40%，那么第四季度末新增存货约2650吨（6625吨×40%）。

对于2025年一季度，若刚果（金）钴出口禁令持续影响市场，钴价上涨可能带动销售好转，同时考虑到新产能释放等因素，假设一季度产能仍为2.65万金属吨的四分之一即6625吨，且销售情况改善使得存货增加比例降至20%，则一季度末存货可能较2024年末新增约1325吨（6625吨×20%）。

综合来看，在上述假设条件下，预计到2024年年末钴存货可能增加2650吨左右；到2025年一季度末，钴存货在2024年年末基础上可能再增加1325吨左右。但请注意，这只是非常粗略的推测，实际存货情况会受到市场需求、销售策略、产能利用率等多种因素的影响。