嘉楠Q4业绩大幅减亏，要不咱们都去挖矿吧

看了下嘉楠科技这个财报，没什么太大感觉，跟3月初发的预期差不多。

财务数据：

Q4收入8,877万美元，增速情况环比+20.6%，同比+80.9%，全年2.693亿美元，同比+27.4%。

自挖业务以后每月初都公布，能算个大概，2024Q4自挖收入1,530万美元，同比+312.5%。

矿机销售2024Q4售出总算力9.1EH/s创新高，贡献7,300万美元收入，同比增长64%。

主要是A15系列交付，超过17,000台，80%是Cipher Mining、CleanSpark和HIVE Digital等北美上市矿企。另外消费级Avalon Nano系列产品累计订单约24,000台，覆盖80个国家，收入贡献270万美元。

四季度EBITDA为1,930万美元，2023年第一季度以来首次实现正值，全年调整后EBITDA亏损收窄至7,150万美元，大幅减亏。

全年EPS收窄至-0.92美元。截至2024年底，账上持有1292.5枚BTC。

预计2025年全年总营收9-11亿美元；其中Q1预计7,500万美元，Q2预计1.2-1.5亿美元。

这个业绩指引，属于延续了3月初给的3-4倍增长预期。

新合同方面，年初Avalon Home系列新品，包括Nano 3S、Avalon Mini 3和Avalon Q，收到超12,000台订单，总合同金额超过500万美元。

这业绩咋说呢，当正常公司看，大幅减亏绝对没毛病，但你是跟大饼的啊，我们预期可不止这点。

财报电话会上几个关键信息：

A15认可度比较高，订单排到了5、6月。

标准版air-cooled A16已经流片，预计300T，第一批订单会在10月和11月，第二批12月。

去年去库存比较乐观，计提以后已经实现盈亏平衡，毛利改善。

2025年重新进入扩产能节奏，预计持续生产到今年三季度。

管理层对市场需求比较乐观，留了几个点的buffer，如果市场需求下滑，就自己通电自挖，总之订单不是问题。

至于ASIC芯片在AI方面，监管问题越来越敏感，没啥进展。

搞钱方面，A-1和ATM熟悉配方：

去年四季度发的A-1一共3,000万美元，其中2,200万美元支付货款了，保证晶圆供应。

从去年底到2月19日，发了4,250万美元ATM，3月初9,970万美元的A-1，差不多1.45亿美元。

另外BTC抵押贷出来2,400万美元，还有点币发挥银行属性收利息。

矿机这方面的剪刀差预期是有。

自挖业务

2月底算力是5.73EH/s，昨天财报同期，公司披露了在北美又签了4.7EH/s的挖矿合同，10EH/s以上的玩家了。总体目标还是2025年中实现北美10EH/s和全球15EH/s。

按照这个预估，下半年单月挖币能在225上下，按照完全持币策略，估计年底有望在3500-4000枚。行业总体都是按照12万美元这个价格锚点去估的，如果达成那就是4-5亿美元。（如果保守点，回到10万美元，3.5亿美元跟现在市值差不多，等于矿机业务白送）

咱就说，要不跟MSTR学，ATM和A-1搞来的钱直接买现货吧，搞矿机模式重，还有订单和库存压力。

你看GME，同样当天发财报，当天官宣说要战略储备BTC，结果直接爆拉10cm，你这发个财报正经概念股还能跌回去。

现在又低于1块钱了，再次跌破净资产。真麻了，割又割不动，别让我看基本面了。懂王、各位部长们，别只顾吹特斯拉，看看这边啊。

$嘉楠科技(NASDAQ|CAN)$