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2025年TMA（偏苯三酸酐）价格预计仍将维持高位震荡继续上涨
一、供需缺口持续扩大
供应端受限
2025年全球TMA有效产能预计为15.5万吨，而需求将增至21.5万吨，供需缺口达6万吨。新增产能如正丹股份的6.5万吨绿色化升级项目、泰达新材的扩建项目需等到2026年才能投产，2025年无新增产能释放。此外海外高成本产能退出进一步加剧供应紧张。
需求端刚性增长
TMA下游应用领域（如环保增塑剂、粉末涂料、绝缘材料等）需求持续增长，且缺乏替代品。尤其在PVC塑料制品生产助剂中，TMA成本占比低，价格弹性较高，支撑其涨价空间。
二、行业垄断与定价权
全球TMA市场呈寡头垄断格局，头部企业如正丹股份（全球市占率40%）掌握定价权。其通过原料自给（均四甲苯80%内部供应）和成本控制（单吨成本锁定在1.1万元），实现高毛利率（68%），进一步强化市场主导地位。
三、成本与政策风险
原材料价格波动
TMA主要原料偏三甲苯若涨价，可能推高生产成本。不过，龙头企业通过原料自给规避了部分风险。
四、价格预测
国内价格：预计2025年可能涨至10万元/吨。
国际价格：或达20万元/吨，反映全球供需失衡和区域性差异。
五、长期趋势与风险
尽管2026年后新增产能可能缓解供应紧张，但高品质TMA的技术壁垒和环保要求仍将限制产能快速扩张。若当前供需格局未变，高景气周期或延续至2028年。短期风险主要来自宏观经济波动或需求意外下滑，但目前需求端刚性较强，价格回落可能性较低。
综上，2025年TMA价格大概率维持高位运行，核心逻辑是供需缺口、产能集中和政策因素共同支撑的市场紧平衡。