近期“蛰伏已久”的港股医药板块呈现出明显回暖态势，“科技+消费+医药”港股三兄弟中，港股医药率先新高，连续两日大涨！重点布局创新药赛道的港股医药板块如此强势的原因是什么？
线索一：事件催化
从消息催化来看，3月27日，医保局组织召开“优化医药集采工作研讨”。《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》有望出台。因此有望成为医药行业的重大拐点。
线索二：创新药产业趋势加强
天风证券认为，站在当前时点，中国创新药行业的产业趋势已较为明确并迅速加强。
第一，为什么是创新药?
从行业发展来看，现在是两个商业变现模式的叠加共振，高速增长的业绩叠加BIC潜力的产品输出。一个是创新品种在中国获批上市，带来收入以及利润；更重要的是创新能力加强，BIC潜力管线海外权益授出带来收入以及利润。
第二，为什么是现在？
从节奏来看，我们认为两个逻辑都处在加强阶段1)产品上市销售的商业逻辑兑现在25年有望加速。创新药板块处在国内政策支持拐点确认，商业模式显著改善，迎接行业全面盈利的阶段。以A股创新药公司为例，整体合计收入增长从2023年开始加速(YOY51%)，2024-2026年收入增速有望维持在30~40%区间，随着收入体量增大，经营杠杆显著提升，减亏大幅加速。
2) BIC潜力在研品种的海外权益授出的商业逻辑也处在迅速加强的阶段，已经形成了中国创新药公司分享全球市场的基础。根据2024-2025至今的统计，美国早期研发管线中约20-30%资产与中国有关，后续随着这些管线推进，获批上市，中国创新药共享全球1.6万亿美金(2024年数据)的份额。
线索三：AI+创新药发展迅猛
另外，创新药也和AI高度相关。在这波AI行情下，和科技一样，创新药也受到了巨大的赋能和利好。
世界经济论坛报告显示，AI将在医疗领域带来重大变革。预计2024年-2032年间AI医疗市场将以43%的年增长率扩展，届时市场规模预计达4910亿美元。国信证券认为，医疗保健板块是AI的最大应用领域之一。医疗保健板块AI解决方案的全球市场规模预计将由2022年的137亿美元增至2030年的1,553亿美元，CAGR为35.5%。
港股医药后市预期如何？怎么参与？
展望后市，中国创新药行业的产业趋势已较为明确。政策端，上周国家医保局《2024年医疗保障事业发展统计快报》出炉，随着公共卫生事件的结束，医保收支形势整体趋稳。虽然医保控费作为长期政策方向将持续存在，但政策预期将趋于稳定。产业趋势端，全球大环境下，医药产业投融资活动回暖，2025年美债利率中枢大概率下移，利于创新药企融资，改善现金流。随着产业趋势加强、政策预期和市场情绪持续转暖，创新药板块的景气度有望不断提升。
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