生活中修修补补，股上市抛金如土

1. 投机与暴利驱动

• “乌鸡变凤凰”幻想：ST股（特别处理股票）通常因业绩差、财务问题等被标记为高风险，但部分投资者押注其可能通过重组、借壳上市或政策扶持“起死回生”，一旦成功股价可能翻倍。例如，历史上确有ST股重组后暴涨的案例（如ST舍得、ST众泰），强化了这种赌徒心理。

• 低价诱惑：ST股股价普遍较低，散户资金门槛低，容易产生“便宜=上涨空间大”的错觉，忽视基本面风险。

2. 市场机制与制度套利

• 壳资源价值：在注册制全面推行前，A股上市门槛较高，ST公司的“壳”成为稀缺资源，部分资金博弈借壳重组机会。即使注册制逐步落地，这种惯性思维仍存在。

• 涨跌幅限制：ST股涨跌幅通常为5%（而非普通股的10%或20%），部分投资者认为波动更“可控”，反而吸引短线炒作。

3. 从众与信息不对称

• 跟风炒作：散户往往缺乏独立分析能力，容易被市场传闻、游资拉抬或社交媒体“大V”推荐吸引，形成羊群效应。

• 内幕交易预期：部分投资者相信ST股重组背后存在内幕消息，试图通过提前布局获利，尽管这种行为违法。

4. 逆向思维与市场失效

• “利空出尽”逻辑：一些投资者认为ST股风险已充分暴露，利空出尽后反而安全，而业绩优良的股票可能“利好兑现即利空”。

• 市场非理性：A股散户占比高，情绪化交易明显，垃圾股可能因短期资金涌入脱离基本面，吸引趋势交易者参与。

5. 心理偏差与自我强化

• 过度自信：投资者高估自己对风险的把控能力，认为能在崩盘前“逃顶”。

• 损失厌恶：一旦被套，散户可能选择死扛而非止损，导致ST股出现“长期阴跌但偶尔暴拉”的特征。

风险与警示

• 退市风险：注册制下退市常态化，ST股退市概率大增（如2023年A股退市50余家），盲目炒作可能血本无归。

• 流动性风险：ST股成交清淡，大跌时难以脱手。

• 道德风险：部分公司通过财务造假、概念炒作维持股价，最终损害散户利益。

总结

炒作ST股本质是高风险博弈，反映了A股市场转型期的制度套利空间、散户非理性及信息不对称问题。对普通投资者而言，参与此类交易更像“击鼓传花”，需清醒认识自身风险承受能力。长期看，随着市场成熟（如退市制度完善、机构占比提升），垃圾股炒作空间或将逐步压缩。

90%概率走退市的情况下，依然有22亿的成交。在股市如果不能戒除赌的心态，最终不可能从市场带走一分钱。没有任何依据的买卖交易都是赌，试着为每一次交易找一个自己能理解的理由，让这个理由来左右交易，而不是随机的情绪化。