今年以来，“特马组合”使得美国的经济走向发生了小段波折，但整体依然保持韧性。整体看，全球经济依然在复苏通道之中，而美国经济在当下受到了特殊扰动，但预计短期不会持续太久。
感谢大家点进这篇文章~我是聚焦全球投资的基金经理杨洋。
2月中下旬以来，受经济衰退担忧加剧+特朗普关税政策扰动等影响，美股整体回调；而上周美联储议息会议后市场对降息的预期升温，那么，往后看，美国经济会怎么走？
今年以来，“特马组合”使得美国的经济走向发生了小段波折，但整体依然保持韧性。特朗普一边对外加关税，一边对内财政紧缩，叠加马斯克的政府官员裁员，影响了美国的非农就业和消费信心。2月新增非农就业15.1万人（预期16万），失业率意外升至4.1%（前值4.0%），密歇根大学消费者信心指数创2023年12月以来新低。
但在美国紧财政的同时，我们看到未来继续宽货币的路径依然清晰。预计美联储年内依然将降息2-3次，通胀数据也正在显著降温。2月CPI同比上涨2.8%（前值3%），核心CPI同比3.1%（前值3.3%），均创2021年4月以来新低。
我们认为，全球经济依然在复苏通道之中，而美国经济在当下受到了特殊扰动，但预计短期不会持续太久。非美地区的重要经济体经济都在有序恢复。国内来看，2月PMI重返扩张、线上消费复苏、政策加码提振内需。欧洲方面，3月欧元区投资者信心指数从2月的-12.7点大幅回升至-2.9点，远超预期的-8.4点，为2021年7月以来最高水平。
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观点更新时间：2025.3.28
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