医药反转要来了？怎么看机会？

划重点：

1、创新药产业边际利好不断

2、NewCo模式成出海新选择

最新的产业消息，据东财基金，昨天上午医保局组织召开“优化医药集采工作研讨”，随后流传出《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》。具体大家可以去找一下，这里就不提了。如果是真的，那真是极大利好了。

从实际的创新药企情况来看，边际变化已经在向好了。

首先，利润端来看，以A股创新药企为例，2024Q1-Q3营业收入保持增长，亏损实现缩窄，研发投入费用基本持平。整体看，受到业绩、行业政策以及宏观环境等影响，创新药企业股价平均下跌20%左右，在手现金有所减少。

其次，在政策上，带量采购常态化，从每年2-3批，逐步发展到每年1-2批国家集采。国家集采持续扩大药品集采覆盖面，品种数稳定增长。医保国谈药品成功率延续较高水平，创新药谈判成功率超过90%，国内产品占比超70%。

另外，中国创新药全球竞争力持续增强，NewCo模式成为创新药出海新选择。优秀产品的出海潜力挺大的。

$艾力斯(SH688578)$ 核心产品艾弗沙(甲磺酸伏美替尼片)，自 2021 年获批上市以来取得了显著的成果。销售方面，伏美替尼凭借成功的医保准入和公司出色的商业化能力，实现了快速放量。2023 年公司营收达到 20.18 亿元，同比增长 155.14%，2024年前三季度营收已达到 25.33 亿元，同比增长 87.97%。

$百济神州(HK|06160)$ 2024年全年总收入38.10亿美元，同比增长55%，净亏损-6.45亿美元同比减亏27%；2024年第四季度总收入11.28亿美元，同比增长78%，净亏损-1.52亿美元，同比减亏59%。2024年全年和第四季度经调整营业利润分别为4536万和7860万美元，实现首次全年非GAAP经营利润盈利。且公司重申预计2025年GAAP经营利润为正。

$华东医药(SZ000963)$ 战略转型创新，聚焦内分泌、自身免疫及肿瘤三大核心治疗领域， 通过自主研发、外部合作和产品授权引进等方式，布局差异化创新产品管线。目前创新管线陆续获批上市，步入业绩兑现期。2024年共有3 款产品获批上市，其中自免产品乌司奴单抗纳入新版医保目录。同时利拉鲁肽在降糖及减重适应症驱动下有望持续放量。

提醒：本文仅做产业分析，不构成投资建议。

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