3月28日，随着贸易战担忧升温，现货黄金升破3100美元/盎司，再度刷新历史新高，日内涨超0.15%。创下 1986 年以来的最高季度涨幅。
来源：Choice数据，截至3月28日11:00随着地缘政治局势紧张、特朗普关税政策引发全球贸易摩擦升级等，投资者纷纷寻求避险资产，黄金作为传统避险工具，当前避险需求旺盛。全球央行连续三年购金超千吨（2024年达1045吨），新兴市场加速“去美元化”，黄金作为替代性储备资产需求攀升。
据财联社报道，3月27日，高盛将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，预测区间调整至3250-3520美元/盎司。中期黄金价格风险仍偏向上行，在尾部风险情景下，到2025年底黄金价格可能超过每盎司4200美元。
需要注意的是，短期内黄金价格的快速上涨也积累了一定的回调风险。一方面，技术面上已出现超买现象，市场需要时间消化获利盘；另一方面，实物消费方面，随着天气转暖，黄金首饰等季节性消费需求减弱，这可能会对黄金价格形成一定压制。
我们认为，中长期来看，黄金价格有望延续“慢牛”格局。美联储降息周期的到来将降低美元资产的吸引力，从而增强黄金的相对价值；全球央行择机持续购金的趋势也在为黄金价格提供支撑，可以把黄金看作是与股债负相关的资产，适当逢低作为多元化资产进行配置。但需关注美国财政改善等潜在利空因素。若美国经济数据出现好转迹象，市场对美元的信心恢复，可能会导致资金从黄金市场流出，进而抑制黄金价格的上涨动能。
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