$ST亚联(SZ002316)$   

《揭秘被错杀的绝佳机遇——ST亚联002316 》

市场

2025年03月28日 06:58 

一、公司主营

1、公司主营业务

2、公司所处行业情况

3、公司行业地位

二、控股股东

（1）公司控股股东情况

（2）实际控制人情况

三、公司盈利能力

1、同行业务维度可比公司：东方通信、长江通信、ST特信、拉卡拉

2、盈利情况

（1）同行盈利指标对比：毛利率、净利率、归属于母公司普通股股东的加权ROE、总资产收益率(ROA)

纵向比较，从2019年到2023年，ST亚联营收呈下降趋势，从42.08亿下降到6.03亿；

毛利率从2018年到2023年下降趋势，从34.58%下降到8.45%；净利润率从2020年到2023年上升趋势，从-17.49%上升到-2.92%；ROE从2022年到2023年下降趋势，ROA从2020年到2023年上升趋势；

横向比较：ST亚联营收6.03亿，低于同行，毛利率同行最低，为8.45%、净利润率同行偏低、ROE低于同行、ROA同行偏低；

结论：属于盈利公司。

3、盈利是否能持续

同行盈利指标对比：营业成本、四项费用率、资产周转率、杠杆倍数

横向比较：ST亚联营业成本5.52亿，同行偏低，下降趋势；四项费用率10.33%，同行最低，下降趋势；资产周转率71.47%，同行最高，周转快；杠杆倍数9.30,高杠杆；

结论：盈利公司，稳定。

四、公司运营能力

1、营运能力指标分项对比：总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、净现金周转天数

（1）总资产周转率71.47%，同行最高，周转快；

（2）存货周转率309.31%，同行偏高，周转快；

（3）应收票据和应收账款周转率207.71%，同行居中，周转快；

（4）净现金周转天数12.30，低于偏低，资金周转速度快。

结论：运营能力可以。

五、公司现金流情况

1、现金流指标：经营活动产生的现金流、投资活动产生的现金流、筹资活动产生的现金流

经营活动产生的现金流0.18；投资活动产生的现金流-0.26；筹资活动产生的现金流-0.19；资金盈余-0.27，累计盈余-1.35；

2、投资回报年限、资本回报率

投资回报年限0.89，资本回报率-19.23%，同行最低

结论：现金流状况不稳定。

六、公司偿债能力

（1）短期偿债能力指标：资产负债率、流动比率、速动比率、货币资金占流动负债比率

资产负债率89.25%，同行居高，偏高。

流动比率0.93，同行最低，偏低。

速动比率0.59，同行最低，偏低。

货币资金占流动负债比率17.69%，同行最低，正常。

结论：公司偿债能力风险。

七、公司ST原因

1、ST原因

2、解决ST措施

八、公司风险

1、无立案：已经收到中国证券监督管理委员会吉林监管局出具的《行政处罚事先告知书》。

2、非经营性占用资金情况：

3、有无财务作假：已经行政处罚事先告知书

4、违规对外担保情况：

5、财报：无保留意见

九、预期

1、发展战略

（1）未来发展战略

（2）整体及主要业务经营目标

（3）重要事项

ST亚联前期已完成整改 经营稳步向好

ST亚联预计2024年1-6月净利润盈利400万元至520万元

亚联发展：符合高新技术企业认定的申请条件

拟设立合资公司经营纤维素材料项目

公司与华为在数据通信与数据传输等通信产品上持续合作

2、估值

（1）同行股本、市值对比

总股本3.93亿；

ST亚联：总市值2015年最高为79.76亿，24年8月10日为11.28亿，下降-607.09%。营业收入2019年最高42.06亿，2023年6.03亿，下降-597.51%。

东方通信：总市值最高为261.62亿，24年8月10日为116.18亿，下降-125.18%。

长江通信：总市值最高为63.85亿，24年8月10日为57.52亿，下降-11%。

ST特信：总市值最高为100.60亿，24年8月10日为39.80亿，下降-152.76%。

拉卡拉：总市值最高为313.89亿，24年8月10日为95.20亿，下降-229.72%。

2、预期：市值上涨100%，22.56亿。