南亚新材：国产算力主力军+覆铜板涨价箭在弦上

H20等海外算力芯片受限将至，以昇腾为核心的国内算力供应链迎来放量机遇。一方面，H系列芯片在停产及禁令下，本土供应缺口高达50%，另一方面，未来有望持续攀升，出货量有望在需求和供给叠加下再超预期。

上游成本端全面施压，景气复苏驱动CCL价格传导畅通。1）玻纤布：2月底泰山玻纤、建滔积层板等集体提价，7268玻纤布单米涨幅超10%；2）铜箔：LME铜价Q1累涨超10%（8800→9750美元/吨），美国铜关税调查引发抢运潮；3）环氧树脂：行业库存创3年新低，原料供给趋紧推动价格底部回升。

公司方面，公司普通产品稼动率饱满，成本驱动涨价在即。高速产品公司交货周期/订单能见度已有逐月环比拉长，彰显现订单饱满。客户方面，公司推动昇腾在内的国产算力相关订单加速导入。产能方面，公司正加快高速产品爬坡进度，产能释放近在眼前。

我们认为未来CCL价格上调将成为趋势，需求改善背景下将支撑企业涨价诉求，CCL有望为二季度确定性最强板块。同时高速材料放量，亦将同步驱动公司盈利持续高增，建议持续关注！