来源：密探财经（ID：Spy Finance）
近日，“12万亿级”头部股份制银行的招商银行公布了2024年业绩，最大的爆点就是“现金分红逾500亿元”，但投资人似乎并不买账。
3月26日，招商银行收盘时曾大跌5.39%，引发市场骚动，这刚好就是在2024年报发布当晚的第二天这个交易日，背后应是投资人嗅到了其潜在风险与隐忧。
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受内外部压力的多重影响，招商银行2024年实现营收3374.88亿元，同比下降0.48%；归母净利1483.91亿元，同比增长1.22%，呈现增利不增收。
之所以盈利还能微增，除了招商银行2024年包括员工、业务费在内的“业务及管理费”同比下降41亿元外，还跟该年“信用减值损失”下降13亿元密切相关。
从上图看，招商银行占总营收绝对大头的净利息收入同比下降1.58%至2112.77亿元，主要是净息差同比下降17个基点至1.98%；手续费及佣金净收入同比降幅14.28%至720.94亿元。
就手续费及佣金净收入构成看，招商银行2024年财富管理手续费及佣金收入220.05亿元，同比下降22.7%；资管手续费及佣金收入107.51亿元，同比下降6.30%；银行卡手续费收入167.61亿元，同比下降14.16%。
2024年，招商银行其他净收入同比增幅34.13%至541.17亿元，主要来自债券类投资收益298.8亿元，同比增长34.74%以及公允价值变动收益60.85亿元，同比增长229.63%，使得整个非利息净收入同比增长1.41%至1262.11亿元。
业绩会上，招商银行行长王良坦言说，净息差收窄趋势可能会延续，但压力依然存在，今年希望收窄幅度较上年有所改善。
从分部经营业绩看，招商银行2024年零售金融实现营收1968.35亿元，同比增长1.29%，占集团营收的58.32%，同比上升1.01个百分点，但税前利润减少93亿元，同比下降9.28%，占集团税前利润的50.74%，同比下降5.83个百分点，已接近50%的临界点。
也就是说，素有“零售之王”美誉的招商银行去年零售金融业务陷入“增收不增利”的尴尬且承压明显。
截至2024年底，招商银行零售客户总数2.1亿户，较上年底增加6.6%；公司客户总数达316.64万户，较上年底增长12.26%。这可以看出，该行去年对公客户数明显高于对私客户数的增速。
该期末，招商银行管理零售客户总资产(AUM)余额14.93万亿元，较上年底增长12.05%；零售客户存款余额38,258.02亿元，较上年末增底15.43%；零售贷款余额达35,779.19亿元，较上年底增长6.06%。
这不难看出，招商银行去年零售存贷款投放增速明显低于零售存款增速，背后又是什么原因？
同期末，招商银行披露其新生成不良贷款667.04亿元，同比增加57.07亿元；不良贷款生成率1.05%，同比上升0.02个百分点。
其中，涉及公司贷款不良生成额112.22亿元，同比减少19.02亿元；反观零售贷款（不含信用卡）不良生成额161.07亿元，同比增加69.44亿元；信用卡新生成不良贷款393.75亿元，同比增加6.65亿元。
从下图看，招商银行截至2024年底公司类贷款不良规模及不良率、关注类贷款规模及占比均有下降，而与之相反，零售贷款不良规模及不良率、关注类贷款规模及占比却均有上升，重中之重还是信用卡不良规模及不良率继续高企。
值得一提的是，信用卡作为招商银行打造“零售之王”的核心工具，功不可没。据招商银行披露，2024年末短期贷款平均余额25,712.17亿元，利息收入1,112.76亿元，平均收益率4.33%，较中长期贷款平均收益率3.65%高出0.68个百分点，主要系信用卡贷款及消费贷款收益率相对较高且占比较高。
截至去年底，招商银行逾期贷款918.75亿元，较上年底增加98.92亿元，逾期贷款占比1.33%，较上年底上升0.07个百分点，在逾期贷款中的信用贷款占比53.47%，且主要是信用卡逾期贷款。
对招商银行来说，当前除了零售贷款不良风险亟待加快处置之外，激烈竞争的低息消费贷或对其较高收益率的信用卡类收入有影响。
有圈内人士指出，招商银行较高比例的收入来自信用卡业务，因为信用卡业务的年化利率将近20%，如今国家推出“50万额度、利率2.7%左右”的消费贷，应该有不少信用卡用户会用消费贷置换信用卡欠款，对相关银行未来业绩会有较大影响。
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