浙江众合科技股份有限公司调研纪要

证券简称： $众合科技(SZ000925)$

一、调研基本信息

1、与会单位：Jefferies、Mirae  Asset  Global Investments、Union Bancaire Privee、Albizia Capital、Singular Asset Management、 Keystone

Investors、 Lygh Capital、Federated  Hermes、Stillpoint Investments、    SRS investment Management、 Indus Capital Partners、 UBS O'Connor、Cathay Life Insurance、 Broad Peak Investmen等 14 家机构。

2、调研地点：杭州市滨江区江汉路 1785 号网新双城国际 4 号楼 10 楼。

3、上市公司参与人员：副总裁兼董事会秘书：何俊丽。

4、调研时间：2025年3月24日。

二、公司情况介绍：

公司前身为1970年成立的浙江大学半导体厂，1999年6月由浙江大学整合改制为股份有限公司，并在深交所整体上市。公司依托于浙江大学的综合学科优势，立足科技惠民，致力于高科技、卡脖子的国家重点战略业务领域，结合自身实际，确立了“1+2+N”战略发展路径，聚焦智慧交通、半导体、产业数智化三大战略经营单元。数智化业务作为公司战略升级的核心方向，覆盖了底层的算力和算力服务，以及基于细分行业应用场景的数智化平台建设和软硬件一体化总包业务。公司提供轨道交通核心机电系统解决方案赋能城市交通发展。以工业互联网为纽带，构建数字驱动的泛在感知、云边协同、智能决策的产业数字化能力，实现在轨道交通领域的融合突破和产业升级，并积极向大交通数字化业务领域拓展。经过多年的技术升级、产业探索和市场竞争的洗礼，公司目前已在智慧交通领域取得领先的市场地位，并作为中国主要的单晶硅材料制造商实现了在半导体材料制造等领域的技术积累与品牌积淀。

三、调研内容介绍：

1、公司轨交信号系统业务中旧线改造的周期是多久，市场规模情况?

通常情况下，城市轨道交通信号系统的更新改造以 10-15 年为周期，我国正处于新一轮更新改造的初始阶段，市场空间巨大。

2、公司低空的三个产品主要面向的客户是谁？公司在客户获取上是否优势？

在低空产品方面，公司飞控安全计算机产品的客户主要包括无人驾驶飞行器的整机厂和飞控系统提供商；低空综合服务平台产品的客户是各地市政府部门和 城市交通管理者，与公司现有轨道交通业务销售网络具有较高的重复性，在客户获取上具有明显优势，尤其在轨道交通业务销售网络方面；智慧起降场综合管理系统的主要客户是各起降场规划和建设的集成商，以及起降场运营商。

3、杭州低空产业的规划？杭州低空产业将以哪些应用场景为主？

杭州低空产业规划方面，杭州市已经出台了《杭州市低空经济高质量发展实施方案（2024—2027 年）》，在低空基础设施方面，要求推进“基础网”“航线网”“飞服网”建设，到 2027 年，建成低空航空器起降场（点）275 个以上，开通低空航线 500 条以上，建成统一管理服务平台，基本实现“三张网”全覆盖。此外，根据公司了解到的信息，杭州市已经制定了 2025 年低空经济发展的年度目标，并且形成了第一批重点工作任务清单，加快杭州市低空经济高质量发展。从场景上看， 预计主要聚焦于“低空+物流”“低空+治理”“低空+文体旅”“低空+客运”等重点领域。

4、公司半导体材料的主要产品和应用场景？客户有那些？

公司控股子公司海纳股份主要产品包括 3-8 英 寸半导体级抛光片、研磨片，并提供晶圆再生服务。这些产品广泛应用于半导体分立器件、集成电路领域，终端应用场景涵盖通信、新能源、汽车电子、消费电子、工业电子、家用电器、安防等产品。海纳股份已经与国内头部客户建立了稳定的合作关系，子公司日本松崎的客户包括富士电机、东芝、瑞萨电子等世界头部企业。

5、公司半导体材料的主要基地和新建产能情况？

公司控股子公司海纳股份的产能主要分布在四个基地：衢州开化基地、日本基地、山西基地和金华浦江基地。衢州开化基地为国内半导体硅片生产的核心支 柱，产品覆盖中高端消费电子与工业市场； 日本基地 2019 年被海纳股份收购以来，专注于服务高端客户；山西基地已启动投产，具备年产 750 吨 6-8 英寸半导体级单晶硅锭的产能；金华浦江抛光基地项目预计 2025 年启动试生产，满产可实现 432 万片/年 6-8 英寸抛光片 的产能。

6、公司在低空领域是否有项目落地？

公司正在携手各方推动资源整合、技术协同与场景创新，推动低空领域项目的落地。2024 年，公司无人机公路智能巡检系统已在连霍高速（G30）新疆境内星星峡至吐峪沟段改扩建项目的科技示范工程中得到应用。此外，公司联合鸢飞科技和重庆公交集团共同完成的低空空域精细化管理系统设计方案，荣登重庆两江新区“低空空域精细化管理系统 ”项目评选前三甲。新的意向订单请关注公司的相关公告。

7、公司低空综合服务平台是否已经有案例？未来的收费模式如何？

鸢飞科技作为公司战略投资企业，自 2017 年起深耕低空空域管理领域，已成功落地多个案例，包括深圳龙华低空数字底座暨低空飞行综合服务平台、湖北十堰低空综合管理服务平台、无锡低空飞行监管服务平台和鹤城植保无人机监管平台等。目前，低空综合服务平台的收费模式灵活多样，包括一次性收取建设费用、定期收取服务费用等，根据客户需求和业务类型不同定制。