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3月27日，新华保险披露2024年度业绩报告，年报显示，2024年该公司实现归属于母公司股东的净利润262.29亿元，同比增长201.1%，保费方面，2024年，新华保险全年实现原保险保费收入1705.11亿元，同比增长2.8%。
另外，基于良好业绩和对股东回报的重视，新华拟在2024中期分红基础上，向全体股东派发2024年末期现金股利每股1.99元（含税）。
整体来看，新华在2024年交出了一份不错的业绩，几项核心数据较2023年均有大幅度改善，资本市场也给出了较为正面的反应，今年以来，新华保险股价累计上涨近5%，而全A保险指数则下跌近6%，明显跑赢大市。
但客观来看，新华这份年报也有不少值得探讨的点，如代理人数量还在以双位数的速度下滑，保费收入增长偏弱等，今天我们就来分析新华保险2024年年报。
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净利润创下历史新高！但保费增速仅有2.8%
先来关注新华的保费和利润情况，保费方面，整体保费收入达到1705.11亿元，较2023年增长2.8%，其中长期险首年保费整体下滑5.1%。拆分来看，长期险首年期交保费占长期险首年保费比例为70.1%，较上年同期提升12.6个百分点；十年期及以上期交保费占长期险首年期交保费比例为12.6%，较上年同期有所提升，趸交型产品首年保费出现大幅度下降，从2023年的173.62亿元下降至115.91亿元，这也是长期险首年保费下降的最大因素。
续期保费继续担起“压舱石”作用，保费占比达到75%，同比2023年上升5.5%。另外短期险保费达到37.75亿元，同比上升1.1%。
分渠道看，新华保险去年个险渠道实现保费收入1159.70亿元，同比增长0.3%，银保渠道上，新华保险去年实现保费收入516.74亿元，同比增长8.1%，团险渠道实现保费收入28.67亿元，同比提升14.5%。
整体来看，新华2024年在保费端的表现并不算出色，2.8%的增速在国内几家A股上市保险公司中也处于偏后的位置，其中平安以超7%的增速排名第一，人保、国寿、太保也均有4%以上的保费增速，新华2.8%的增速确实有些“不够看”。但是在保费结构上新华还是有一些亮点，如长期险寿险保费中期交保费占比在提升，趸交保费占比在下降，说明保单业务质量有一定的提升，公司2024年一年新业务价值62.53亿元，同比增长106.8%；首年保费口径下新业务价值率为14.6%，较2023年的6.7%提高7.9个百分点。
利润端，新华保险在2024年实现了262.29亿元的归母净利润，同比增长201.1%，值得一提的是，这也是新华保险成立以来最高的单年净利润记录，此前的记录是2022年的215亿。对于归母净利润的大幅增长，新华保险也年报中坦言，主要原因为投资业绩同比增长。
数据显示，2024年新华保险综合投资收益达到1149.61亿元，较2023年同期增长252.5%，综合投资收益率也从2023年的2.6%增长至去年的8.5%。
而投资业绩为何能够获得如此大幅度增长？利润增速又为何能够远超同业？答案在新华保险的资产配置里。
我们在以往的文章中不止一次的分析过，新华保险一直是一家非常热衷配置权益资产的公司，而权益资产的高波动性也让新华的业绩相较同行的波动要明显更大。
2023年8月，新华迎来了新任党委书记、董事长杨玉成，在任职新华前，杨玉成在券商系统内工作超过15年，这位券商系大佬的到来也加深了新华和权益市场的联系。我们从报表中可以看到，新华2024年投资组合中，股票资产占比达到11.1%，金额较2023年同期增长70.2%，基金资产占比达到7.7%，金额较2023年同期增长49.3%，这也就意味着在新华的投资组合中，股票+基金的权益资产占比就达到了18.8%，这在国内的同类公司中可以说是一个“”的数据，以平安为例，2024年股票+基金的权益资产占比为9.9%，新华几乎是平安的一倍。
这也导致在“权益大年”时，新华可以凭借较高的权益资产占比获得丰厚的利润回报，但当权益市场表现一般时，新华的业绩也会随之受到影响。
而这两年的权益市场对于杨玉成和新华保险来说，无疑是十分友好的，各大指数均有不错涨幅，新华业绩自然也水涨船高。
因此整体来看，2024年新华在利润端打了一个不错的翻身仗，但在保费端还是比较乏力，增长有些不及同行公司。
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代理人规模双位数下滑，偿付能力下降明显需谨慎
在大家比较关心的代理人队伍方面，新华的代理人队伍还处于比较明显的下滑趋势中，数据显示，2024年新华代理人数量为13.6万人，较2023年同期15.5万人下降1.9万人，幅度为-12.26%，这个下降幅度在同行公司中也是比较大的。
其中平安代理人数量为36.3万人，较去年同期增长4.6%，同时人力规模连续三个季度企稳回升，呈现触底反弹趋势，太平代理人数量为22.61万人，同比下降3.7%，太保代理人数量为18.8万人，同比下降5.6%，且下半年代理人数量较上半年已经出现环比上升。
因此总得来看，即便各大保险公司代理人数量增减情况不一，但整个行业的基本盘已经趋向于稳定，在这样的背景下，新华代理人队伍规模出现双位数的下滑，确实有些差强人意，而代理人队伍的不稳定也在一定程度是上削弱了新华的个险渠道。
尽管2024年新华个险渠道保费较2023年有所增加，但从长趋势来看，目前新华个险渠道保费仍在低位徘徊，并没有很强的复苏信号发出。
而根据新华的披露，2024年新华推出推出“XIN一代”战略性人才队伍建设项目，推动营销团队向专业化、职业化转型，打造高素质金融人才队伍，构建长期高效的销售管理体系。效果上来看，2024年，在 “XIN一代”计划推动下，个险渠道增员态势持续回暖，年度入围IDA会员人数同比增长超过100%。但从整体数量看，代理人脱落情况还比较严重，新华还需要在营销队伍建设上花更多力气。
另外，新华在偿付能力上的下降也值得关注。数据显示，2024年新华保险核心偿付能力、综合偿付能力分别为124.07%、217.55%，而这两项数据在2023年分别为157.01%、278.43%，均有较为明显的下降，新华保险在财报中也表示，变动原因主要是保险业务和投资业务增长及结构变化。
而为了补充资本，新华保险在去年和今年连续发债，偿付能力下降情况得到了一定的缓解，但我国保险作为严监管行业，新华保险依旧要对偿付能力情况引起重视。
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养老业务架构搭建完成，盈利能力还需提升
作为不少保险公司“下重注”的方向，养老产业布局情况近年来在保司年报中频繁被提及，新华也不例外。
根据介绍，新华保险目前已经推出了“新华尊、新华安、新华瑞、新华悦”系列服务品牌，完善居家养老、机构养老、旅居养老体系。
具体来看，“新华尊”高净值客户服务体系通过优质的服务资源、专业的服务团队和便捷的线上平台，满足客户及其家人全生命周期的健康管理、家族财富传承、全球商旅出行等方面需求，为客户畅享品质生活提供助力。
“新华安”居家养老服务体系聚焦老年人群体的居家养老痛点，提供“安全监测、适老改造、便捷生活、居家上门”等服务，解决老年人疾病无助、行动不便、生活照护等问题，帮助老年客户“老有所养、老有所安”。
“新华瑞”服务体系面向大众客户，提供健康、养老等一系列普惠服务，帮助更多客户经营幸福美好生活。
“新华悦”康养旅居服务体系包括新华尊悦、新华嘉悦、新华怡悦三个子品牌。截至2024年底，已在16个城市布局了21个优质康养社区，完成“东西南北中”规划，实现资格函业务升级；在10个城市布局了11个优质旅居项目，为客户提供丰富的旅居权益。
而新华也披露了旗下几家养老服务公司的盈利情况。
整体来看新华旗下养老服务公司还处于比较明显的亏损状态，但相较于整个新华的盘子，这样的亏损幅度大概率也在新华接受范围内，未来新华的养老业务值得关注。
尾言：对于新华来说，这是一份喜忧参半的年报，喜的是净利润指标创下历史新高，养老产业也基本布局成型，忧的是代理人队伍规模已经处于明显下跌趋势，整体保费增长也颇为乏力，在2025年，新华高管们需要在代理人队伍方面，花更大的力气了！
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