在债市连续回暖几日之后，今天下午债市突然出现震荡调整，10Y利率上行至1.7950%附近，30Y利率上行至2.0850附近，对于今天的调整，我们该如何看待呢，对于后续的债市行情又要如何应对？
【今日债市为何调整？】
今天债市有所调整我们认为主要是和两方面有关，其一是连续两日公开市场净回笼，市场流动性有所减弱；其二是市场对政策的实际落地时间和力度存在不确定性。
【当前债市的关注点在哪里？】
短期来看，债市情绪或有所企稳，债券收益率具备配置价值，但当前市场一致做多情绪并不强烈，收益率下行过程并不连贯，因此后续仍需关注上层态度是否转变、权益市场表现等此前对债市造成扰动的相关因素。
【资金面等因素造成的调整会引发债市牛熊切换吗？】
历史上债市牛转熊的驱动因素来看，大多都是由于基本面因素，而本轮债券市场调整主要是资金行为、市场风险偏好以及宽松预期变化导致的，经济基本面、通胀等均无明显变化，通胀数据甚至进一步回落，经济基本面后续修复的持续性有待观察。此外短期美国关税措施加码也使外需面临压力，海外不确定性要求国内需求发挥更大作用。此外尽管上层陆续提及“择机降准降息”，并未明确时点，但若下一阶段内外需压力有所增加，宽松的货币政策有望延续。从这个角度看，降准降息只是适度推迟。随着此前调整债市基本完成了对降息预期透支的修正、债券配置价值凸显，以保险为代表的配置机构开始逐步入场，预计短期债券市场进一步调整的幅度有限，长期看收益率仍有望逐步回落。
【对后续债市如何看待？】
中长期视角来看，当前基本面回暖态势仍待巩固，同时货币政策保持支持性立场，我们认为对债市仍有利好支撑。
【假如我们在“债市高位”持有，收益率又会如何呢？】
根据数据显示，即使我们在当年处在债市的“高位”持有至今，从数据表现来看，30年国债依旧表现较好，而且数据显示越是长期持有，区间收益率表现会越高。
所以债市调整不必太过惊慌，长期持有可能是很好的解决方案。
【对于当前债市，如何配置？】
尽管债市短期波动难以避免，但是我们能够看到2015年至今的10年里，短期纯债型基金指数和中长期纯债型基金指数年度涨幅全部为正，即使是在债市表现欠佳的2017年以及多次出现调整的2024年，指数仍然斩获了正收益。因此，我们可以以长期的心态进行持有，静待春暖花开。
假使您当前在产品上小有浮亏，那么赎回将会面临'浮亏变实亏'风险，如果资金在短期内没有使用需求，那么可以继续持有等待修复。如果对债市依然抱有信心，可以逐步把握调整所带来的入场机会，当前或可以采取分批投资的方式逐步进场。
假使您仍有盈利，如果担忧短期债市波动将会回吐此前收益，那么可以部分赎回，保留一部分底仓，这样可以在市场行情出现反转后，快速感受到市场风向的变化。 $方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$ $方正富邦鸿远债券A(OTCFUND|015908)$ $方正富邦睿利纯债C(OTCFUND|003796)$
注：数据来源WIND，时间周期如图表所示。
风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。
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