深度解析大位科技“零碳算力”蓝图：垃圾焚烧发电如何赋能AIDC降本？3月28日

市场盘面太难做了

$大位科技(SH600589)$    零碳智算数据中心

一、政策红利与区域资源卡位：零碳算力的战略先机

环京能评停发催生稀缺性溢价

近期市场消息称，河北等环京核心省市或暂停发放能评指标。这一政策变动直接锁定区域IDC供给，而大位科技在河北张北、内蒙古等地已储备超600MW能耗指标，成为稀缺资源的核心持有者。以张北榕泰项目为例，其规划可售机柜近1.2万个，单机功率弹性覆盖6-24kW，满足AI算力高密度需求。在能评收紧背景下，存量资源价值重估空间显著，预计机柜租赁单价或从当前1000-1200元提升至1500元以上，带动净利率从5%跃升至15%。

内蒙绿电枢纽承接外溢需求

大位科技在内蒙古布局的“源网荷储一体化”智算基地项目（IT容量600MW），依托当地风能、太阳能资源优势，实现绿电直供成本较传统电网降低30%。这一模式不仅契合“东数西算”战略，更可满足字节、腾讯等大厂对西部算力节点的布局需求。据测算，内蒙古项目若全部落地，年营收增量或超20亿元。

二、垃圾焚烧发电赋能AIDC：技术路径与成本优势

绿电直供：破解能耗与碳排双约束

垃圾焚烧发电年利用小时数超6000小时，电力输出稳定性显著优于风光能源。大位科技通过与焚烧厂协同，可将绿电成本压缩至0.37元/度（含隔墙售电溢价），较火电供电成本降低40%。以上海黎明项目为参照，绿电+余热利用可使IDC综合能耗成本下降60%。

余热梯级利用：PUE优化至1.2以下

焚烧厂产生的蒸汽通过溴化锂制冷技术转化为IDC冷却资源，替代传统电力制冷系统。大位科技张北项目已引入该技术，目标PUE降至1.2以下，较行业均值1.5节省制冷能耗30%。这一技术路径可使单机柜年运营成本减少约1.2万元。

土地与区位协同：降本增效双驱动

垃圾焚烧厂多位于城市近郊，与算力需求密集区距离适中。大位科技依托焚烧厂周边超百亩土地资源，可低成本配套建设IDC（土地成本较市中心低70%），并减少数据传输时延至5ms以内，满足自动驾驶、金融高频交易等实时算力需求。

三、订单催化与商业模式升级：从资源储备到价值兑现

Q2招标窗口开启，绑定头部云厂商

字节、腾讯等企业Q2启动IDC招标，大位科技凭借河北+内蒙双基地布局，有望斩获超150MW订单。其全资子公司森华易腾已储备H800、A800等主流GPU，并与某互联网客户签订10年长单（年收入1.63亿元）。

REITs创新融资打开成长天花板

参考润泽科技通过公募REITs盘活成熟资产的经验，大位科技未来可将运营稳定的IDC项目证券化，实现“投资-建设-退出-再投资”的资本循环。这一模式有望将ROE从当前8%提升至15%以上。

政企合作深化：锡林郭勒盟项目落地加速

公司与锡林郭勒盟政府共建的“源网荷储一体化算力中心”已进入实质推进阶段。政府提供绿电配额与土地支持，企业负责技术与运营，形成“零碳算力”标杆范式。该项目若达产，将成为国内首个100%绿电供能的AIDC集群。

四、风险与挑战：零碳算力长跑中的关键变量

技术迭代压力

液冷、相变储能等新技术要求持续投入。大位科技需在2025年前完成现有项目技改，以维持PUE优势。

政策执行不确定性

“隔墙售电”机制依赖地方政府协调，内蒙与河北的绿电直供政策落地节奏可能分化。

资本开支平衡

公司当前净现金流为负，张北与内蒙项目需投入超50亿元，需通过定增、REITs等工具缓解资金压力。

五、估值重塑：从传统IDC到零碳算力龙头

市场尚未充分定价大位科技的绿电协同价值。对比润泽科技35倍PE，大位科技当前PE不足20倍，若内蒙项目落地及REITs推进，估值有望向30倍切换。中性预测下，2025年净利润或达5亿元，对应目标市值150亿元（当前103亿元）。

大位科技通过“垃圾焚烧发电+IDC”的零碳闭环，正从区域IDC服务商蜕变为全国性算力基建龙头。政策红利、技术降本与订单催化三重共振，使其成为AI算力时代不可忽视的稀缺标的。

福达股份 机器人+发电机+减速器+汽车零部件 

机构研报反复看好 福达股份：公司机器人减速器产品已于2024年7月成功完成首个样件

昨天机器人福莱新材异动 今天拉福达股份 ，福字辈 机器人挖掘

$盈峰环境(SZ000967)$    零碳智算中心+垃圾发电

一、 IDC行业变局：环京能耗收紧引爆结构性机遇

能耗指标停发重构供给格局

近日市场消息称，环京核心省市（如河北廊坊、张家口等）或将停发数据中心能耗指标，同时部分一级项目已开始涨价。这一政策变动直接锁死京津冀地区新增IDC产能，导致存量机柜议价能力提升。当前，河北作为环京IDC核心承载地，停发能评将进一步加剧供需失衡，手握能耗指标的IDC企业（如润泽科技、奥飞数据）及具备绿电资源的企业将显著受益。

需求外溢与涨价预期共振

环京供给收缩后，外溢需求将向内蒙古、天津等具备绿电优势的区域迁移。同时，字节跳动、腾讯等互联网巨头Q2启动IDC招标，智算中心订单需求激增，行业进入量价齐升周期。在此背景下，具备“能耗指标+绿电直供”双壁垒的企业将优先承接需求，享受涨价红利。

二、 垃圾发电企业：零碳IDC的天然载体

政策倒逼IDC绿色转型

国家发改委要求2025年新建数据中心绿电占比超80%，且PUE需降至1.2以下。传统火电依赖型IDC面临成本与审批双重压力，而垃圾焚烧发电厂凭借稳定绿电供应、余热制冷及区位优势，成为零碳IDC的优选载体。

盈峰环境的“绿电+IDC”协同逻辑

绿电优势：公司垃圾焚烧项目年利用小时数超8000小时，供电稳定性远超风光能源，且厂区多位于核心城市近郊（如北京、上海），可解决IDC用地与能耗审批难题。

成本优化：通过余热制冷、蒸汽直供等技术，PUE可降至1.2以下，显著降低运营成本。以浦发环保智算中心为例，其依托2000吨/日垃圾焚烧项目实现超低PUE。

政策红利：河北等地能评停发后，公司可通过绿电路条快速切入IDC赛道，抢占环京外溢需求。

三、 盈峰环境的四大核心增长极

环卫装备龙头，现金流稳定

公司为国内环卫设备行业龙头，2024年前三季度营收92.78亿元，净利润6.04亿元，现金储备充裕（账上超50亿元），为IDC扩张提供资金保障。

IDC业务：从0到1的爆发潜力

公司近期加速布局IDC，依托垃圾焚烧项目申报“零碳智算中心”，并与阿里、腾讯等云厂商达成合作意向。5万张GPU卡规划已启动，预计2年内落地，年利润增厚可达15亿元。

政策催化：地方算力中心新基建

多地政府推动“东数西算”节点建设，公司垃圾发电厂地处核心城市群（如长三角、珠三角），可无缝对接地方智算中心项目，享受新基建红利。

估值重塑：低PB切换至高成长赛道

当前环保行业平均PB不足1倍，而IDC龙头企业PB普遍超3倍。盈峰环境通过切入IDC赛道，有望实现“环卫+IDC”双主业估值重塑。

短期需关注环京能评政策落地节奏、IDC订单兑现进度及垃圾焚烧项目协同效率；中长期看，公司凭借绿电资源、区位优势及资金实力，有望成为零碳IDC领域的新龙头。结合行业景气度与自身转型潜力，目标市值看涨30%以上，建议逢低布局。

$雪人股份(SZ002639)$     可控核聚变 + 数据中心 + 冰雪产业

据央视新闻，3月28日，记者从中核集团获悉，新一代人造太阳“中国环流三号”首次实现原子核和电子温度均突破一亿度，综合参数大幅跃升，中国可控核聚变技术取得重大进展。

1、公司是一家以热能动力技术为核心，服务于冷链物流、工业制冷、冰雪经济、清洁能源和氢能动力等领域的先进装备制造企业。公司产品和服务覆盖范围广，包括制冰设备、压缩机（组）、油气技术服务和暖通空调等领域。

2、24年11月18日公司互动可控核聚变领域如超导托克马克（人造小太阳）等多项大科学工程必须在液氦到超流氦温区环境下运行，氦气压缩机作为大型低温系统的核心部件，是实现大科学装置低温环境的主要手段。国家重大科研装备研制项目“液氦到超流氦温区大型低温制冷系统研制”所采用的是公司生产的“兆瓦级”大型的氦气压缩机设备，该项目可获得-271 温度下百瓦级的制冷量。

3、子公司杭州龙华是国内优秀的建筑环境系统集成服务商，致力于冰蓄冷、IDC机房温控、冷藏冷冻库、地源热泵、中央空调系统集成运营维护，承接了如中国移动、中国电信的5G数据中心机房控制系统改造及机房环境改造项目，阿里巴巴杭州总部的中央空调改造项目等。

顺钠股份 可控核聚变+数据中心

据央视新闻，3月28日，记者从中核集团获悉，新一代人造太阳“中国环流三号”首次实现原子核和电子温度均突破一亿度，综合参数大幅跃升，中国可控核聚变技术取得重大进展。

2024年半年度报告，公司研制的特殊用途干式变压器包括牵引整流变压器、 励磁变压器、 冶金电炉变压器、 核电用干式变压器、 水冷却干式变压器、 船舶岸电系统用变压器、 轨道交通能馈变压器、 直流融冰用变压器、 国际热核聚变实验堆（ITER） 试验平台变压器等。

公司深度参与数据中心供配电系统建设，2024年半年报显示其为阿里、万国数据、三大运营商等头部客户累计供货超5,000台套设备，覆盖京津冀、长三角等核心算力枢纽节点；3.市场关注其在东数西算工程中的设备供应能力，叠加输配电设备技术积累，形成新能源基建概念溢价.

止盈卖出 善水科技， 王子新材 苏利股份 河化股份 福莱新材

止损 川润股份 飞凯材料 潮宏基 赛摩智能 利民股份

纳川股份 今天继续减仓，下周找机会清底仓