永辉超市调改转型：民生底色与战略重构的破局之道——居民区战略、国资背书与长期主义的价值觉醒永辉超市的转型已进入深水区

$永辉超市(SH601933)$ 

------

永辉超市调改转型：民生底色与战略重构的破局之道

——居民区战略、国资背书与长期主义的价值觉醒

永辉超市的转型已进入深水区，在京东离场、名创优品接盘的资本变局下，其调改逻辑正从“流量思维”转向“民生价值优先”。这场转型的核心矛盾在于：如何在高频刚需的民生赛道中，平衡短期止血与长期造血的关系？本文从战略定位、资金重构与社会价值三个维度拆解永辉的破局路径。

------

一、调改战略重构：从“人流高地”到“社区刚需”的底层逻辑

1. 居民区布局的民生经济学

永辉当前调改过度依赖“胖东来模式”的流量引爆（如郑州调改店客单价提升6倍

3

6），但胖东来的成功建立在“区域文化认同+超密集社区覆盖”基础上，而永辉全国分散的门店难以复制这一基因。调改重心应转向“15分钟便民生活圈”：

  • 选址优化：关闭远离居民区的亏损门店（如北京国贸CBD店7），保留并升级人口密度超3万人/平方公里的社区店（如福州金山社区店8）。

  • 品类适配：强化生鲜、预制菜、日配品类的SKU占比至70%（当前约50%5），弱化服装、家电等低频品类，贴近家庭日常高频需求38。

  • 服务增值：试点“社区管家”服务（代收快递、家政对接），提升用户粘性58。

2. 据点式收缩的生存法则

永辉2025年计划关闭250-350家门店

7，但需避免“一刀切”：

  • 区域保留底线：每个省级行政区保留1-2家核心门店（如河南保留郑州、洛阳店3），承担供应链枢纽与品牌锚点功能。

  • 去库存策略：对单店亏损但现金流为正的门店，优先清仓高周转商品（生鲜日销率提升至95%5），而非直接闭店68。

------

二、资金困局破解：国资背书与战投协同的必然性

1. 现金流危机倒逼战略注资

永辉当前经营性现金流仅36.9亿元，但应付账款达128.3亿元，叠加门店调改单店成本500-800万元

6

8，2025年资金缺口超20亿元

4

7。输血需“国资信用+产业资本”双轮驱动：

  • 福建国资委的角色：

      • 信用担保：通过福建金控提供50亿元低息贷款（利率3%），置换年利率6%-8%的高息债务47。

      • 资源注入：对接国企食堂集采订单（年规模30亿元）、自贸区跨境供应链（降低进口商品成本15%）48。

  • 战投的产业赋能：

      • 美团/抖音：开放线上入口（日单量提升至50万单），以“零扣点”换取流量扶持45。

      • 华润万家/物美：共享区域物流中心（如华北仓配网络），降低履约成本20%47。

2. 股权结构优化抵御短期主义

名创优品虽持股29.4%，但协议限制其董事会控制权

1

4，这为引入长线资金留下空间：

  • 国资战略入股：福建国资以10%-15%股权进驻，形成“名创优品+国资+创始人”的制衡结构48。

  • 战投对赌条款：要求投资方锁定5年，并设定2026年扣非净利润转正的业绩目标45。

------

三、社会价值觉醒：民生赛道的长期主义红利

1. 供应链的民生属性重估

永辉的全国生鲜采购网络（直采比例70%

5

8）具有战略基础设施价值：

  • 保供稳价功能：在疫情、灾害期间平抑物价波动，这一社会效益未计入财务报表8。

  • 乡村振兴抓手：通过“农超对接”带动500万农户增收，政策补贴潜力达10亿元/年58。

2. 品质升级与文化赋能的溢价空间

调改门店的烘焙、熟食销售增长超5倍

7，印证消费升级需求：

  • 自有品牌突围：开发“永辉优选”健康食品（如零添加酱油、低糖糕点），毛利率提升至35%（当前25%）58。

  • 人文关怀溢价：参考胖东来“员工幸福指数”体系，将一线员工薪资提升至区域前20%，降低流失率至5%以内58。

------

结语：民生企业的生存法则

永辉的转型本质是一场“民生价值再定价”——其供应链网络、社区触点与民生保供能力，是数字无法衡量的社会资产。短期需靠国资与战投止血续命，长期则需政策端将“民生基础设施”纳入公共采购与补贴体系。只有将商业价值与社会价值深度融合，永辉才能真正走出“亏损-闭店”的死亡螺旋，成为中国零售业转型的范本。

（注：本文数据与策略均基于公开资料及行业模型推演，不构成投资建议。）

参考资料：

1京东退出与名创优品入局背景

1

3；

2调改成本与成效数据

6

7

8；

3资金缺口与战投方案

4

5

7；

4供应链价值与政策潜力

5

8。