$商汤-W(HK|00020)$   商汤科技：AI 2.0时代的全能王者

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波哥财知道

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2025年03月29日 11:48

广东

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   曾经的"AI四小龙"中，唯有商汤科技完成了蜕变，这家独立于互联网巨头的纯AI创业公司，用10年时间悄然构建起算力基建、大模型与应用的全栈能力，更在2024年以生成式AI业务贡献64%收入的战绩，坐实了AI 2.0时代的领航者地位。   商汤 成立于2014 年，从计算机视觉领域起家，并成功转型为具备算力、大模型和应用全栈式 AI 公司。商汤管理团队由顶尖 AI 科学家和专业商业人士组成，团队整体架构一直维持着一个比较稳定，且一直保持着前言的学术研究。公司经历了多轮融资，是国内首个融资超50亿美金的创业型AI公司，在大模型这个领域有绝对的实力和家底。"大装置-大模型-应用"的杀手锏战略转型   公司在2023年对公司业务板块进行了重新战略调整，将原来的4大块业务，智慧城市、智慧商业、智慧生活和智能驾驶去进行了业务的一个重新的划分，划分为传统AI业务、生成式AI业务和智驾三块主要的业务结构。2024年确立了“大装置-大模型-应用”三位一体战略，提出公司聚焦以生成式AI为代表的核心业务，建立了新的“1+X”的架构。具体来看，“1”代表集团核心业务，打造行业领先的AI云，实现大装置、基础大模型和AI应用的无缝集成。“X”代表重组拆分的生态企业矩阵，包括智能汽车“绝影”、家庭机器人“元萝卜”、智慧医疗、智慧零售等。在战略调整之后，我们再来看下公司2024年年报情况：   2024年商汤集团总收入达37.7亿元，同比增长11%；其中生成式AI业务收入达24亿元，同比增长103%，占总收入比例从2023年的35%上升至2024年的64%，所以目前生成式AI板块收入已经成为了公司主要收入来源。2024年年末现金储备增至125.5亿元人民币，并持有63.6亿元人民币的股权类和债券类投资余额，现金类资产储备丰富。算力实力：智算中心的"隐形冠军"   AI的技术要去往下迭代的时候，你一定需要一个大规模且低成本的基础算力能力，才能够去支撑整个人工智能的技术不断的往下迭代发展。从算力的角度去看，截止2025年一季度，公司总运营算力达23000匹左右，同比增长92%，算力节点覆盖全国主要区域。据相关统计目前商汤在中国智算服务市场位于TOP3，仅次于字节跳动和阿里云，领先于百度和腾讯。商汤的上海临港 AIDC 是亚洲最大人工智算中心之一，也是国内第一个实际商业化运营的智算中心，峰值算力达 9400匹左右。    目前国内外大厂在资本开支上都在加大投入，这是行业趋势。目前公司大概有5万块的英伟达GPU，从卡的数量上是非常大体量的。不过算力服务核心能力并不在于简单的算力堆叠，而在运营效率的提升，这样才能大大降低使用成本，商汤已经实现了万卡超大集群互联，商汤能够让一个模型跑出同样结果的过程中，使用算力资源更少。这一点其实从DeepSpeek开源模型在公司大装置上训练效率可以印证，整个推理效率优于行业领先水平。大模型实力：多模态的王者   公司从2022年下半年就开始了大模型的研发，2024年商汤基本保持一个季度迭代一次的节奏，目前日日新大模型已经升级迭代到了5.5版本，全面对标了GPT4O，据了解5.5版本成为全国首个支持音视频流式交互的大模型，据了解，商汤计划于2025年4月发布日日新6.0版本。   商汤在原生融合模态训练方面取得的实质性突破，在多模态大模型方面具备非常领先的优势。多模态模型研究的关键技术难点在融合模态数据合成以及融合任务增强训练两方面。根据商汤科技联合创始人，人工智能基础设施及大模型首席科学家林达华介绍，商汤攻克了这两项阻碍。多模态模型的核心能力在于感知、推理和多模态输出的结合。其中，输入端的多种模态感知能力尤为重要，这是商汤在过去十年中在视觉领域积累的技术和场景落地经验所形成的独特优势。将这种感知能力与语言推理能力相结合，让商汤大模型可以在许多高级应用场景中发挥更大的作用。    目前生成式AI已经成为公司主要的收入来源，生成式AI变现方式包括公有云、私有化部署和端侧AI，公有云+私有化部署服务超3000家企业。下游应用行业覆盖了科技、互联网、金融等行业，客户包括各大金融机构、运营商、小米、京东等互联网公司。智驾实力：纯视觉智驾技术绝对领先   目前汽车智驾的技术发展主要围绕两种技术路线：一是基于雷达和传感器的“感知-决策-规控”路线；另一种则是基于摄像头纯视觉的端到端技术。   据了解，其实端到端的自动驾驶技术方案是商汤第在全球行业里面第一个提出的方案。2022年的时候商汤能够提出这样的方案是源于2017年本田给公司提出的一个合作要求，本田当时要求只许用两个摄像头，不能用激光雷达、高精度地图和传感器。所以实际上从2017年商汤就开始做这件事情，到了2023年9月份的时候，特斯拉就宣布端到端技术方案，随即2024年特斯拉就说要进入中国，进一步推动这项技术在行业的发展，2024年至今，小鹏、华为、理想、蔚来等主机厂陆续向端到端智能驾驶架构升级。   但是端到端智驾技术也有它的局限，它是非常依赖于海量的数据和超大的算力支撑，数据方面要求特别高质量的人类驾驶行为的数据。这个技术背后还有非常关键的一个要素，就是需要强大的世界模型作为基座，商汤在世界模型方面具备非常领先的技术能力。端到端技术又划分为一段式和多段式，一段式端到端采用单一神经网络将传统自动驾驶系统中的感知、预测、决策规划多模块整合为一体，目前只有商汤和特斯拉是采用一段式端到端技术。目前商汤也有比较多的一些量产的经验，像一汽、广汽，还有哪吒，这些都是商汤的客户。    在AI重塑千行百业的数字化浪潮中，商汤科技以战略远见构筑起"算力+模型+应用"的AI铁三角，稳居技术革命的最前沿。这一架构彰显了商汤对AI技术本质的深刻理解。