$东方海洋(SZ002086)$  $汇车5(400245)$ 原来我亏的钱，都被量化赚走了

金融行业的量化岗薪资很诱人。

最近美国不少私募正在招量化实习生，年薪就已经超百万了。

说明：最高年薪30万美元，约218万人民币

国内的量化岗位工资也十分可观，而且「抢人」，这个岗位很赚钱的工作最近受到了监管的重点「关照」，限制了交易频率。

市场也议论纷纷，说量化之所以赚钱是利用了「规则」优势。

那么，量化究竟是「天使」还是「魔鬼」？

今天就来和你聊一聊——

量化交易到底是什么？对市场来说是好是坏？限制量化后对我们有什么影响？

风险提示：本文所提及的个股，仅为示例参考，不作任何投资推荐。投资有风险，决策需谨慎。据此买卖，请自担风险。

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首先来了解一下，量化是什么。

简单来说，量化就是运用数学统计学知识，先对海量数据进行分析，构建交易模型，然后再把这个模型写成电脑程序，用计算机代替交易员去自动执行。

举个例子，某投资机构分析海量数据后发现，天气好坏和股市涨跌存在着一定联系，晴天股市上涨，雨天股市下跌，相关度有70%左右。

然后机构根据这个规律构建交易策略，并写成电脑程序，天气预报明天是晴天就自动下单，次日股价上涨就卖出，万一天气预报有误，次日股价下跌，就自动下单卖出止损。

这就是所谓的量化交易，当然现实中的量化策略要比这个更复杂，而且很多策略也不保证能一直赚钱，时间长了也会失效，要重新挖掘新策略。

量化交易的最大特点，就是无论任何情况，电脑程序都能严格执行交易命令，完全是一个没有感情的、冰冷的「交易机器」。

某种程度来说，量化交易有点「逆向投资」的色彩，因为它与大众情绪经常是相反的。

就比如上月底「四箭齐发」这样的政策刺激，普通投资者想的是，国家有意提振市场信心，股市未来大概率有一轮上涨行情，考虑如何买入。

而量化程序不会考虑这些，一旦市场涨多了，自动触发目标价，就坚决「无脑」卖出。

如果这类量化交易的规模不大，对市场一般也不会有太大影响，但这两年量化交易的成交规模逐渐上升，大量集中卖出指令出现，自然对市场会形成一定的冲击力。

这其中有一部分量化基金采用的是「T+0算法交易」。

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到底什么是「T+0算法交易」呢？

众所周知，我们的A股实施的是「T+1」交易制度，比如今天你买了100股贵州茅台，但今天不能卖，要等明天（下一个交易日）才能卖出。

不过量化基金可以实现「T+0」日内交易，即当天买入当天卖出，那它是怎么做到的呢？

具体有两种方式，第一种是利用持有「底仓」隔天卖出。

比如你昨天先买入1000股贵州茅台作为「底仓」，今天在高点卖出100股，然后再在低点买入100股，一天可以反复交易10次。

收盘后你持有的还是1000股，但是你做了10次「T+0」，其实很多散户也能完成这类操作，只是成功率不太高而已。

量化「T+0」就是在持有底仓的前提下，通过AI建模预测走势，进行高抛低吸，不仅交易速度比人的手速快，而且成功率也有大幅提升。

第二种是利用「融券」功能当天卖出股票。

「融券」的意思是，先向证券公司借入股票在高点卖出，然后等待股价下跌，当股价跌到低位时，买入同等数量的股票还给证券公司。

举个例子，假设贵州茅台的股价2000元时，你「融券」卖出100股，等它跌到1900元时你再买入100股「还券」，中间赚到1万元的差价（其中还要扣掉手续费和融券利息）。

市场上交易量大且稳定的量化机构，可以和证券公司合作，借到比较多的券源，机构利用资金优势把股票炒到高位，吸引散户跟风买入，然后在高点大量融券卖出，把股价打下来，通过下跌来赚钱。

有不少业内人士质疑，上周A股的高开低走（开盘涨5%，收盘涨1%），就是量化基金的「T+0」交易，带头把大盘砸下来的。

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但是量化交易说，我可不背A股下跌这个「锅」。

如果按照交易频率分类，量化交易又可以分为高频交易和中低频交易（如量化因子选股、指数增强策略等）。

大部分公募基金用的是中低频量化策略，比如对一些财务估值数据（毛利率、ROE、市盈率等）进行筛选排序，选择合适的股票构建投资组合，通常交易频率并不高，可能1周左右交易一次。

另外，国内明确禁止公募基金进行日内反向交易，但对私募不作限制，目前采用高频交易的大多以私募基金为主。

私募量化机构利用程序算法的速度优势，高频下单短线进出，普通投资者要和机器去拼手速，当然是没有胜算的。

不过在国外市场，由于散户比例比较低，量化机构之间互相博弈，要获取超额收益的难度不小。

而A股市场的散户比例较高，量化交易有一定的赚钱空间，也给高频量化提供生存的土壤。

从好的方面说，量化提供了成交量，活跃了市场。

历史上看，沪深两市每日成交量不足万亿（除了2015年牛市以外），2020年后，A股的日成交量经常突破1万亿，其中有20-30%左右是量化交易贡献的。

另一方面，这两年部分个股的波动确实比较剧烈，经常暴涨暴跌，但这和中低频量化的关系不大，高频量化采用的「T+0」策略，才是引起此次众怒的「元凶」。

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为了降低市场波动风险，稳定投资者信心，监管层终于决定出手，对量化交易进行规范。

9月1日，证监会发布通知（《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》），宣布将从10月9日起，对股票量化交易实施新的监管措施。

其中，对最高申报速率每秒300笔以上或单日最高申报笔数达到20000笔以上（相当于每秒1.4笔）的交易行为予以重点监控.

相信这项新规的发布，有助于证监会摸清高频量化交易的「家底」，进一步提升市场透明度和交易监管的精准度。

最后，新规不会对我们普通投资者的正常交易造成影响，客观上还会遏制量化机构的短线投机行为，给我们营造一个比较健康的投资生态。

试想一下，如果有一群业余棋手和拿着AI的人下棋，输了要掏钱，你觉得谁会赚得盆满钵满？肯定是AI，但这对输的人并不公平。

在股市上，高频交易赚的也多是普通散户口袋的钱，因此限制高频量化，有利于维护市场公平的环境。

当然作为普通投资者，我们也可以尽量不做短线交易，选择长期投资，这也是避免亏钱的最好方式。

量化交易不适合中国沪深股市，要想量化交易让他们集中到北交所 ，那里散户比例低！

倾尽天下

来上海

被人拿去买了别墅

量化的存在是违背三公原则。

不管他量化怎么玩，都是少割和多割。应该取缔量化！