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$小米集团-W(HK|01810)$   

小米集团-W 最近一个月重大利空总结

1. 大额折价配股引发市场恐慌

  • 3月25日，小米宣布以每股53.25港元配售8亿股新股，较市价折让6.6%，筹资425亿港元。此举导致当日股价暴跌超6%，市值蒸发近千亿。市场质疑配股必要性及管理层动机123。
  • 配售采用"先旧后新"模式，大股东借股套现，引发投资者对股价阶段性见顶的担忧。配股后每股收益预计下降3.2%，市盈率高达57倍，加剧市场抛压。

    • 2. 机构下调评级与估值争议

  • 摩根大通3月19日将评级从"增持"降至"中性"，认为当前40倍远期市盈率已透支未来增长空间，估值接近历史峰值45。
  • 瑞银同步指出，小米估值包含最乐观预期，电动汽车业务产能瓶颈可能限制爆发力。

    • 3. 资金面压力显现

  • 3月17日港股通数据显示，小米单日净流出4亿港元，位列资金流出榜第三6。
  • 配股后股价持续承压，3月25日盘中跌穿20日均线，拖累恒指超100点78。

    • 4. 业务扩张风险暴露

  • 汽车业务亏损持续，尽管募资用于产能扩张，但市场担忧新能源车市场竞争加剧可能拖累整体盈利能力。
  • SU7 Ultra车型被曝高速飙车至303公里/小时，引发公众对产品安全性的质疑9。

    • 5. 市场环境恶化

  • 3月下旬港股科技板块普遍调整，叠加A股流动性收紧，加剧小米股价波动。恒指出现量价背离，新资金入场意愿低迷。

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