全面禁止绕道减持！今日凌晨的四大消息全面发酵（3.30）！

一：大宗交易"过桥减持"被明令禁止

新规第一条明确规定："禁止通过大宗交易方式受让股份后6个月内再次转让"。这一条款直指市场上盛行的大股东"过桥减持"乱象——上市公司大股东先将股份通过大宗交易折价卖给关联方，再由关联方在二级市场慢慢出货，以此规避直接减持的限制。

二：可转债"套现式减持"路径被斩断

细则第二条规定："上市公司大股东、董监高持有的可转债转股后，所获股份需继续遵守减持限制"。这彻底堵死了通过可转债变相减持的后门。此前，不少大股东通过认购自家可转债并立即转股，变相实现"无痛减持"。

三：股权质押"爆仓式减持"纳入监管

新规首次将股权质押强平纳入减持监管："因质押违约导致的股份处置，需提前15个交易日公告"。这一规定直指"被动减持"乱象——部分大股东通过高比例质押融资，在股价下跌时任由券商平仓，既规避了主动减持的骂名，又实现了套现目的。

四：ETF换购减持遭"精准打击"

细则最具创新性的条款是："禁止股东通过股份认购ETF份额变相减持"。近年来，ETF换购成为大股东减持的新宠——将所持股份换成ETF份额，既避免直接冲击股价，又能快速变现。数据显示，2025年一季度通过ETF换购减持规模已突破500亿元。