$中泽丰(HK|01282)$  

中泽丰主营业务具有增长动力的情况分析

一、自动化业务

增长动力来源：

1. 市场需求复苏与升级

  • 消费电子市场回暖：全球智能手机出货量同比增长6.4%（2023年低基数效应），带动SMT设备及半导体封装检测设备需求。

  • 工业4.0与AI技术驱动：人工智能、大数据、5G应用推动智能制造设备升级，厂商对智能化生产设备需求持续增长。

2. 战略布局优势

  • 海外市场拓展：子公司佳力科技在越南、印尼、泰国等国家开展业务，2024年海外销售收入占比超20%，有效对冲国内市场竞争压力。

  • 定制化服务与技术创新：推出GT LINK MES系统整合生产数据，实施“AI+制造”策略，提升设备附加值和客户粘性。

3. 行业地位巩固

  • 作为中国SMT及半导体设备主要供应商，代理品牌（如ITW MPM、Koh Young）市场份额领先，客户覆盖通讯、汽车电子、新能源等领域头部企业。

二、物业投资及发展业务

增长动力来源：

1. 资产盘活策略

  • 通过整售、拍卖等方式加速处置赣州、汕头等地物业库存，2024年物业销售收入同比增长54.0%（达5.46亿港元），现金储备显著增加。

  • 深圳邦凯科技园项目出租率稳定在90%，依托光明区产业政策吸引中大型企业入驻，租金收入持续贡献现金流。

2. 重点项目潜力

  • 赣州项目：住宅及公寓清盘后，商场（环球汇、欢乐汇）自营模式逐步成熟，成为区域商业地标。

  • 汕头项目：时代湾南区分期开发，聚焦现楼销售策略，受益于华侨试验区政策支持，招商进展顺利。

3. 政策环境改善

  • 内地房地产政策松绑（降首付、利率下调）可能推动核心城市需求回暖，集团通过选择性布局降低三四线城市风险。

三、金融服务业务

增长动力来源：

1. 证券经纪业务韧性

  • 尽管港股市场低迷，通过优化孖展融资服务、提升交易效率，2024年收入同比增长41.6%至5,410万港元。

  • 计划拓展加密货币等新兴领域，把握香港虚拟资产交易平台牌照机遇。

2. 资产管理创新

  • 受益于香港家族办公室税务优惠及跨境财富管理政策，积极开发ESG主题基金、混合投资策略产品，吸引国际资本。

3. 多元化服务组合

  • 提供IPO承销、资产管理及定制化咨询，深化高净值客户合作，2024年扭亏为盈（经营溢利2,733万港元）。

四、其他增长支撑因素

1. 财务结构优化

  • 通过处置非核心资产（如深圳市邦凯商置）回收资金，降低负债规模（2024年总负债减少2.3亿港元）。

2. 政策红利捕捉

  • 把握内地“以旧换新”政策及香港金融市场开放机遇，推动自动化设备出口及跨境金融服务。

总结：中泽丰国际的增长动力集中于自动化设备的海外扩张与技术创新、物业资产的战略性变现、金融服务的多元化布局，三者形成协同效应，抵消了部分传统业务亏损压力，为长期发展奠定基础。