突发！300亿巨头主动退市！超20万股民受影响！继玉龙股份后，2025年主动退市第二股中航产融……

继上周2025主动退市第一股-玉龙股份之后，上周末又来了个主动退市第二股， $中航产融(SH600705)$ ，300亿市值的金融大央企！

据说这是一家比较早玩金融的上市企业，市值300亿，业绩也一直可以。最近太不像样了，好好的央企说退就退业绩看着也不错，一些人长期投的哭惨了。最早10多块买的，现在腰斩再腰斩。真是奇葩，这么好的都成雷？大股东高位减持套现一顿跑路，剩下接盘看好的韭菜在风中凌乱。最终3.54元行权，这损失的到底谁负责呢？

在我的认知里，这种性质的企业，它的现金收购应该是99%成功的，毕竟控股股东中国航空工业集团是第4大央企，实际控制人是国资委。资金实力是没得说的。理论上，这只股票是真的有套利空间的，给的收购价是3.54元，3月28日收盘价是3.44元，溢价2.9%。它给出退市的理由是，公司因经营面临重大不确定性（如诉讼风险、财务困境等）可能造成重大影响，决定主动终止A股上市交易，和玉龙写的差不多。

目前争论较大的是，中航产融净资产是4.24元，这收购价都没达到净资产，确实也不算太厚道。小股东们看似有现金选择权，其实也没得选，退市去了三板，就更不值钱了，所以不得不同意3.54元的收购方案，如果是很早之前就高价买了中航产融股票的，成本可能都5元以上，只能认亏出局。那对于没有持仓，想要套利中航产融（600705）的人来说，明天应该盯一下这只股票，还有最后三个交易日，3月31日，4月1日和4月2日。

看看迷幻的A股，根本搞不懂是什么操作，陪伴一家好的公司成长是一件开心快乐的事，然而，在大A市场恐怕成功率只有2%不到，奇怪的公司太多了，水很深！好的公司也说退就退，这里面不好多说了。完全不如在ETF投资中捞金，我最近持续小额买入的 $自由现金流ETF(SZ159201)$ ，精选现金流充沛、经营稳健的优质企业，长期业绩亮眼，其跟踪的指数基日以来年化收益超18%，显著跑赢主流宽基及红利指数，且在市场调整阶段展现出强抗跌性。虽然自由现金流概念刚刚在国内市场兴起，但在美国已经相对成熟，著名的投资大师巴菲特一直以来非常推崇高自由现金流公司，也就是大家常听说的“现金奶牛”。乱花迷人眼的当下，自由现金流ETF（159201）不仅是防御盾牌，更是长期复利的引擎。

另外，周末还有几个大事，第一个就是各个大行都定增，定增本身是个利空，毕竟稀释股权，但是财政部给的定增价很友好，基本上都是溢价十几个点，所以算是利好对冲了利空。募资核心使命就是“化债+稳增长”，银行毕竟是万业之母，不管是地产纾困还是产业信贷，都需要银行出力，这也算是个政策落地，整体来说偏利好。

第二，中国电动汽车百人会论坛（2025）表述积极，强化产业预期。

1. 国资委再次强调要对整车央企进行战略性重组，推动企业内部专业化整合。

2. 工信部表示有条件批准L3级自动驾驶车型生产准入。叠加近期特斯拉FSD入华提速，国内无人驾驶这块预期提升。

3. 发改委强调综合整治汽车行业“内卷式”竞争。汽车整车价格战、汽车锂电产业链上下游价格战问题都有望进一步改善。

第三，中国民航局3月28日颁发了国内首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证（OC证），标志着中国低空经济进入“载人时代”。

OC（Operation Certificate）是民航局向运营商颁发的资质证明，说明企业具备安全、合规开展商业飞行的能力。OC的发布标志着低空经济正式突破“技术研发→适航取证→商业运营”闭环，产业化进程迈入实质性阶段。

同时，值得注意的是本次OC注明运行种类为留空飞行，留空飞行类应为在特定区域进行A点到A点的闭环飞行，因此低空旅游将是eVTOL的首个商业化场景。

就这些吧，新的一天，预祝大家的账户象黄金一样灿烂！

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