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导读：
通威股份3月28日晚间公告，战略投资者拟以增资前估值270亿元合计向永祥股份增资不超过100亿元，合计取得永祥股份增资后的股权比例不超过 27.03%。
永祥股份合计拥有高纯晶硅产能超过 90 万吨，连续多年全球市场占有率稳居第一，具备包括规模、成本、技术、市场等多个方面显著领先行业的竞争优势，为通威股份核心资产。
一、本次定价公允
截至 2024 年 9 月 30 日，永祥股份经审计合并报表口径归属于母公司所有者权益为 256.93 亿元。北京卓信大华资产评估有限公司以 2024 年 9 月 30 日作为评 估基准日，以资产基础法评估，永祥股份全体股东权益评估价值为 282.15 亿元， 评估增值 252,246.46 万元，增值率 9.82%。 参考前述评估结果，综合考虑永祥股份市场竞争力以及增资扩股过渡期损益 等因素，本次增资扩股前永祥股份股权估值为 270 亿元，战略投资者合计向永祥 股份增资不超过 100 亿元，合计取得永祥股份增资后的股权比例不超过 27.03%。
估值270亿，超过所有者权益256.93亿，且考虑到第四季度亏损，增值率明显。而协鑫科技目前港股PB0.63，大全能源为1.07倍。
如此大额投资保持较高估值，体现了战略投资者对通威硅料业务的信心。
二、对通威股份的战略意义
1、行业寒冬之际，光伏企业再融资基本搁浅，资本对光伏资产可谓是冷眼旁观，而港股近期成为了光伏企业融资的主要目标。通威此次引入百亿战投驰援永祥股份，不仅夯实了其硅料巨头地位，也能在行业寒冬中积蓄能量，布局更优质产能和技术，为后期发力提供弹药支持。
2、硅料业务获得百亿资金驰援，有利于其单独资本运作。此外，通威股份也可以集中资金发展其核心主业电池组件业务。伴随着电池组件业务持续竞争，对三大电池技术能力的核心掌握以及效率技术迭代的历史性机遇，提供了资金助力。而近期通威股份发布了两款主流技术的效率纪录，TOPCon和HJT，其中TOPCon技术将持续导入量产，迎来重要发展机遇。
此次硅料业务增资，必然助力股份现有资金集中发展电池业务，巩固电池业务龙头地位，并助力组件业务腾飞。
3、充分体现战略资本对通威股份的看好，百亿战投，行业寒冬、规模之大，估值整体适中，充分反应了资本对通威及其硅料业务长期发展前景的看好。
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